上周钢材期货盘面价格冲高回落，现货价格整体有所走弱。上周螺纹
钢 2210 合约下跌 2.69%至
3830 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 1.9%
至 3873 元/吨。螺纹钢 01-05 合约价差小幅走强，热卷 01-05 合约
价差则小幅走弱；螺纹钢现货略弱于期货，主力基差小幅缩小，热
卷现货则强于期货，主力基差走强；期货方面热卷主力合约表现弱
于螺纹，卷螺价差走弱；铁矿石表现弱于成材，螺矿比价反弹。
供给：钢企高炉开工率微降，产能利用率保持平稳甚至略有微增；
螺纹钢产量收缩较明显，但热卷产量环比有明显回升。
需求：建材贸易商成交量整体延续弱势，同比维持低位；螺纹钢和热
卷表观消费量自节后依规律反弹，但回升幅度暂时有限，同比仍偏低。
库存：螺纹钢和热卷库存结构呈现螺纹钢去库、热卷累库的特点，
螺纹钢库存同比维持低位，但热卷库存已略超同期平均水平。
近期部分地区钢企受环保限产影响，螺纹钢产量总体收缩最为明显，
其中螺纹钢长短流程产量环比均有回落，但东北地区钢厂复产则带动
热卷产量环比出现明显回升；贸易商建材成交维持同期低位，表观消
费同样偏低，但螺纹钢表观消费同比去年增速回正；螺纹钢和热卷库
存结构呈现螺纹钢去库、热卷累库的特点，热卷库存倍数回归同比最
高位。当前螺纹钢基本面略优于热卷，或将助力短期卷螺价差仍有走
弱预期。9 月金融数据超预期，钢材需求边际恢复预期仍存，但近期
部分地区疫情反复叠加气温骤降使得供需仍存不确定性，易对价格产
生一定压力性扰动，短期钢价仍易反复振荡。
一、价格及价差
上周钢材期货盘面价格冲高回落，现货价格整体有所走弱。上周螺纹钢 2210 合约下跌 2.69%至
3830 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 1.9%至 3873 元/吨。上周上海螺纹下跌 90 元/吨至 3990 元/吨，
杭州螺纹下跌 100 元/吨至 4010 元/吨，广州螺
纹下跌 50 元/吨至 4450 元/吨附近，北京螺纹下跌 50
元/吨至 4060 元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-337 元/吨附近，华南北方过磅价差从 232 回升至
254 元/吨附近。上海热卷下跌 90 元/吨至 3890 元/吨，广州热卷下跌 140 元/吨至 3860 元/吨，华东
卷螺价差从热卷价格低于螺纹 100 元
/吨扩大至 100 元/吨。
上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯 Q235 下跌 60 元/吨至 3650 元/吨，唐山 20MnSi
下跌 60 元/吨至 3750 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 100 元/吨至 3860 元/吨，江苏和唐山间价差降至 110
元/吨。
螺纹 01-05 月间价差从 102 小幅走强至 117 元/吨；热卷 01-05 月间价差从 91 小幅走弱至 75 元/
吨。热卷盘面主力合约价格表现依旧弱于螺纹钢，01 合约卷螺差从 42 缩小至 3 元/吨；原料铁矿石
表现弱于成材，01 合约螺矿比从 5.27 扩大至 5.35。
螺纹 01 合约基差从 241 缩小至 231 元/吨，螺纹 05 合约基差从 343 扩大至 348 元/吨，螺纹 10
合约基差从 150 扩大至 160 元/吨。热卷 01 合约基差从 79 扩大至 128 元/吨，热卷 05 合约基差从 170
扩大至 203 元/吨，热卷 10 合约基差从 70 缩小至 17 元/吨。
二、废钢与利润
废钢：富宝数据显示 10/11-10/13 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 24.88 万吨，环比前
期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；10/10-10/13 期间 147 家钢厂日耗约 23.8 万吨，环
比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比回升，供需格局相较上周表现良
好。
长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺
纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格同步于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区
螺纹和热卷即期利润均收窄。截至 10 月 14 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 154 元/吨，华东热
卷利润约为-46 元/吨左右。
短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌 90 元/吨至 2580 元/吨，废钢价格表
现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 153 元/吨扩大至 257 元/吨左右。华东地
区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 60 扩大至 82 元/吨，谷电和平电平均利
润同样也把亏损收复至亏损 12 元/吨左右。
上周钢厂长短流程生产成本随着原材料价格的下调而回落，华东螺纹高炉利润小幅回落，电炉利
润大致维稳；卷螺利润差微降至-200 元/吨左右，处往年同期平均水平附近。
三、供应
截至10月14日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至82.62%，产能利用率环比升至89.04%。
唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 85.58 万吨，唐山高炉开工率较上周减少 3.17%至 55.56%。
上周螺纹钢产量周环比减少 7.73 万吨至 293.44 万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平增
加 7.58%，其中长短流程产量均有回落。分地区来看，产量主要减量由华东和北方地区贡献，仅南方
地区螺纹钢产量环比继续增加。
热卷产量环比前周上升 6.94 万吨至 312.93 万吨，高于去年同期水平。冷热卷板价差 560 元/吨，
同比偏低，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加 3.03 万吨至 81.86 万吨；中厚板上周产
量环比减少 0.87 万吨至 142.84 万吨；线材产量上周环比减少 3.62 万吨至 132.02 万吨。总计五大钢
材产量上周环比减少 2.25 万吨至 963.09 万吨。
四、需求
10 月第 2 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 16.14 万吨/日，较前周减少 2.68 万吨/日，
贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，华东、南方和北方大区成交量均有下滑。
螺纹钢测算周度表观消费量环比增加 66.89 万吨至 325.79 万吨，表需同比增速降至 0.64%。热
卷表观消费量周环比增加 28.27 万吨至 304.8 万吨，表需同比增速降至-3.23%。
五、库存
上周螺纹钢 35 城社会库存环比减少 21.55 万吨至 457.93 万吨，低于去年同期库存 157.29 万吨；
钢厂库存环比减少 10.8 万吨至 204.49 万吨，低于去年同期 30.65 万吨。螺纹钢总库存环比减少 32.35
万吨至 179.93 万吨，低于去年同期库存水平 187.94 万吨。
热卷上周 55 城社会库存环比增加 7.4 万吨至 258.86 万吨，高于去年同期库存 10.63 万吨；热卷
钢厂库存环比增加 0.73 万吨至 84.84 万吨，低于去年同期库存 3.04 万吨。热卷总库存环比增加 8.13
万吨至 488.8 万吨，相比去年同期水平高出 7.59 万吨
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