首席发声|跌破3000点能买了吗？

　　图片来源通达信(10.13)

　　港股为什么跌成了过去十一年的新低？为什么9月份中后期每天要斩杀一只白马股祭旗？现在这个时点讲股市底部，我们可以看到很多的指标，比如PE的估值确实到了历史较低，比如说换手率到了5年最低，再比如说融资额度到了近来最低；纵观数据类的证据，往往是不带任何情感的，而且曲高和寡，总觉得和股友们的账户收益没有一毛钱关系，大家就是觉得每天打开账户看见绿色的数字又多了几位，心都滴血了，总想卖出股票结束这种煎熬，这也没错，这叫趋利避害。

　　底部伴随着恐慌，想卖的人多了，想买的人廖廖，股价被地心引力向下的力量就大。从8月开始，美联储突然加大鹰派论调，发誓要把通胀给打下来，美股欧股齐跌，债券也不安稳，汇市也是血流成河，港股欧美资金占比较大，这个时候往往会选择被动卖出港股资产回本土补仓或者追加保证金，这也是8月后港股突然加速下行的主要力量。

　　其实A股也差不多，4月份因为加息和利率的攀升，杀跌的力量主要来自于中小盘和创业板这些成长股居多的板块，但8月以后的抛压更多来自上证50、沪深300这些北向资金驻扎的重地，从北向资金8月后动向也可看出这个趋势：那就是外资净卖出的天数明显多了起来，而且我们观察9月以来的莫名下跌的白马股，大部分都是北向资金占比较大的品种，还是那句话：底部伴随着恐慌，想卖的人多了，想买的人廖廖，这种博弈的痕迹，就是白马股的暴跌。

　　图片来自WIND (2022.8.24-2022.10.12)

　　图片来自通达信2018-2019年

　　大白马暴跌到底是好是坏呢？那记忆力稍微好点的股民应该记得离现在比较近的2018年双底（2018.10-12）时的情景，10月18-29当周，权重股中石油莫名暴跌7个点，随后中国神华暴跌，到29日茅台因业绩不佳开盘跌停，大盘却探明了2449第一个低点，再到12月中石化暴跌8个点的时候，大盘虽然跌到2440这个低点，但是很多中小盘个股已拒绝下跌，简单总结一下这种现象：当最硬资产中的资金都扛不住要抛的时候，往往代表最后一个空头的投降，中期底部往往由此诞生。

　　这周我们的股王茅台，突然也遇到重锤，单周暴跌近9个点，大盘却神奇的出现了底部反弹，此时此刻恰如彼时彼刻，不免想起老股民的一句话，茅台跌倒，大盘吃饱，只是不知道这次能不能奇迹再现呢？

　　【刘 鹏】

　　国信证券股份有限公司北京分公司首席投资顾问。具有11年股票、基金、股指期货等金融工具投资经验。以趋势分析为主要投资风格，擅长为高净值客户的财富管理提供专业化的咨询服务，服务签约客户资产5.2亿。2018年荣获国信证券优秀专业投顾称号，受聘国信证券“2019年投顾联盟”首席投资顾问。

　　证券投资咨询执业资格证书编号：S0980611010013

　　【荣誉盘点】

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