海通金工 | 绝对收益策略周报（20220926-20220930）

　　投资要点

　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022 年 9 月股票和债券择时信号分别为中性和看空，截至 9 月 30 日，沪深 300 指数和中债国债总财富指数9 月收益率分别为-6.72%和-0.35%；黄金信号为看空，截至 9 月 30 日，上金所AU9999 合约 9 月收益率为 0.80%。

　　行业 ETF 轮动观点。2022 年 9 月，行业 ETF 轮动策略建议关注的行业 ETF 为：华夏中证动漫游戏 ETF（159869.SZ）、华宝中证银行 ETF（512800.SH）、广发中证基建工程 ETF（516970.SH）、南方中证全指房地产 ETF（512200.SH）和国泰中证煤炭 ETF（515220.SH）。ETF 组合本周（2022.09.26-2022.09.30，下同）收益-2.76%，相对沪深 300 指数超额收益-1.44%。2022 年 9 月收益-4.83%，相对沪深 300 指数超额收益 1.88%。

　　股债混合配臵策略表现。基于宏观择时的股债 20/80 再平衡策略本周收益-0.60%，2022 年累计收益-3.63%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.48%，2022 年累计收益 0.46%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.48%，2022 年累计收益 0.33%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债 20/80 再平衡策略本周收益-0.88%，2022 年累计收益-0.85%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债风险平价策略本周收益-0.54%，2022 年累计收益 1.91%。

　　衍生品对冲策略表现。沪深 300 对冲策略本周收益 0.08%，2022 年累计收益3.80%；中证 500 对冲策略本周收益 0.20%，2022 年累计收益-0.18%；行业 ETF轮动对冲策略本周收益-1.15%，2022 年累计收益 4.47%。

　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。