澳元兑新西兰元：是否转向？丨外汇前瞻

　　10月4日，澳大利亚储备银行出乎市场意料地加息25个基点，从此前四次50个基点的大幅加息开始转向……

　　相比之下，新西兰储备银行在一天后连续第5次加息50个基点，并在声明中表示曾考虑加息75个基点

　　我们认为，由于澳大利亚的基本面似乎更为强劲，近期澳元兑新西兰元下跌趋势不太可能持续

　　10月，澳大利亚储备银行转向加息25个基点，希望同时实现降低通胀和软着陆这两个目标

　　10月4日，澳大利亚储备银行出乎市场意料地加息25个基点，令其政策利率达到2.60%的9年高点，而在公告前，市场反映加息50个基点的概率约为80%（彭博资讯，2022年10月3日）。这标志着从此前四次50个基点的所谓大幅加息开始转向，突显了澳大利亚储备银行的两个优先事项，即降低通胀和经济增长软着陆。澳大利亚储备银行也暗示可能会进一步加息，且我们的经济学家预计接下来的两次会议（11月1日和12月6日）将会分别宣布加息25个基点，令政策利率达到3.1%，然后保持稳定。

　　相比之下，新西兰面临的通胀挑战比澳大利亚更大，因此连续第5次加息50个基点

　　一天后，新西兰储备银行宣布连续第5次加息50个基点，令政策利率达到3.5%的7年高点，浇灭了市场对经济软着陆不断升温的希望。声明还指出，新西兰储备银行在会议上曾考虑加息75个基点，但最终选择加息50个基点。新西兰储备银行在声明中还强调，“目前通胀过高，就业已超出其最大可持续水平”。我们的经济学家预计，新西兰储备银行将会在11月23日的会议上宣布再次加息50个基点，但国内经济增长的更显著放缓和全球经济低迷将会使新西兰储备银行在2023年的大部分时间里维持利率不变，然后才会考虑在2023年第四季降息。

　　我们预计澳元兑新西兰元将会走强，但兑美元将会走软

　　由于澳大利亚储备银行意外保持鸽派和新西兰储备银行意外保持鹰派，澳元兑新西兰元走软，有所下跌（见下图）。然而，我们认为澳元兑新西兰元可能上涨，因为相对而言，澳大利亚的基本面看起来比新西兰更强劲，且经济硬着陆风险更小，经常项目状况更强劲。然而，与“避险货币”美元相比，由于风险情绪脆弱、美债收益率上升及全球经济增长放缓，两种大宗商品货币都可能面临进一步的下行风险。

　　澳元兑新西兰元

　　资料来源：彭博资讯、汇丰银行