招财日报2022.10.11｜华润燃气公司点评

　　个股速评

　　华润燃气 (1193 HK) - 关注四季度毛差表现，以及综合业务增长势头。

　　我们和华润燃气沟通得到公司近况更新如下：

　　1) 零售销气量 2022 年 1 月- 8 月的同比增长保持在8.2%，全年目标是同比增长 8-10%；

　　2) 全年毛差指引0.5元/方，2022年7-8月公司毛差分别改善至高于0.55元/方；

　　3) 燃气接驳业务在 22财年保持良好稳定增长；

　　4) 综合服务业务的强劲增长势头将持续。华润燃气目前交易在8.72 倍22年预测市盈率 ，接近 10 年低点。

　　我们恢复覆盖华润燃气，调整目标价至 39.13 港元（基于13 倍 22 年预测市盈率），以反映审慎的天然气销售和毛差展望。但是，我们仍然对华润燃气的综合服务增长和燃气接驳业务充满信心。维持买入评级。