海通固收 | 国庆长假海外债市表现如何？

　　投资要点

　　美国 9月非农就业表现高于预期，失业率下降。美国 9月芝加哥 PMI为 45.7，创 2020 年 6 月来低位，预期 51.8，前值 52.2；9 月 Markit 制造业 PMI 终值录得 52，高于前值和预期；9 月 ISM 制造业 PMI 为 50.9，创 2020 年 5月以来新低，低于前值和预期；9 月密歇根大学消费者信心指数终值 58.6，预期 59.5，前值 59.5；9 月季调后非农就业人口增 26.3 万人，预期增 25万人，前值增 31.5 万人；9 月失业率录得 3.5%，预期 3.7%，前值 3.7% 。

　　多名美联储官员鹰派表态，非农报告公布后加息预期进一步升温。美联储卡什卡利表示，在核心通胀下降之前，需要继续收紧政策，不会重复过去一旦经济走弱就降息的错误；美联储梅斯特表示，美联储政策利率不会在2023 年回落，目前还没有到应该考虑停止加息的地步，甚至还没有到利率的限制性区间；美联储埃文斯表示，还需要进一步加息，正朝着 4.5%-4.75%利率的方向前进，很可能到明年春季达到；10 月 7 日，非农报告公布后，据 CME“美联储观察”：美联储 11 月加息 50 个基点至 3.50%-3.75%区间的概率为 25.7%，加息 75 个基点的概率为 74.3%，加息 100 个基点的概率为 0%；到 12 月累计加息 100 个基点的概率为 20.2%，累计加息 125 个基点的概率为 59.1%，累计加息 150 个基点的概率为 20.7%。

　　美国。主权债：美债短债下跌，长债持平或小幅上涨。22/9/30-22/10/6，2Y 美债利率上行 1bp 至 4.23%，10Y 美债利率持平于 3.83%；10Y-2Y 美债利差倒挂幅度由 9 月 30 日的 39bp 走阔至 40bp。信用债：高收益债指数上涨。

　　欧洲。主权债：英国债市下跌，长短端利率均上行；法国债市上涨，长短端利率均下行；德国债市分化，短端利率持平，长端利率下行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均上涨。

　　亚洲。主权债：日本、韩国债市上涨，长短端利率均下行；新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行；中国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：日本公司债指数和新兴国家（除日本）非投资级指数均上涨，中债信用债总指数下跌。

　　新兴市场。主权债：印度、土耳其债市下跌，长短端利率均上行；俄罗斯、南非债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率下行；巴基斯坦长端利率上行；巴西、印尼债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数和高收益债指数均上涨。

　　中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行 0.65BP，投机级中资美元债价格平均下跌 0.77%。