国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-9-27)

　　金融日报

　　多空交织，难以趋势合力

　　1）

　　.

　　公开市场方面，央行大幅增加逆回购操作规模维护季末流动性。央行公告称，为维护季末流动性平稳，

　　9月26日以利率招标方式开展了420亿元7天期和930亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1330亿元。

　　2）.

　　国债期货全线收跌，

　　10年期主力合约跌0.32%，5年期主力合约跌0.25%，2年期主力合约跌0.07%。银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-5bp，10年期国开活跃券220215收益率上行3.3bp，10年期国债活跃券220017收益率上行2.72bp，30年期国债活跃券220008收益率上行2.75bp，5年期国开活跃券220208收益率上行4.7bp，5年期国债活跃券220016收益率上行4.26bp，3年期国开活跃券210203收益率上行5bp。展望未来，国债期货表现依旧可期，一方面是宽松的流动性环境有望保持，市场对持续性的担忧引发的调整反而是加仓的机会，另一方面是新冠疫情延续，社会活动不确定性仍存，经济恢复偏弱。此外，观察到十年期债期当季和次季合约价差拉大至5毛，为历史上较高水平，期货也较现券活跃券深度贴水，这或隐含了对于资金价格的乐观预期，做多国债期货不如持有现券（损失carry），与市场情绪相左。因此，在没有数据验证或增量政策的有力拉动下，“宽货币+紧信用+弱经济”的格局不变，债牛的确定性较高，做多仍是主方向。

　　国债期货：

　　宽货币和宽信用预期反复。逢低做多，已入场多单继续持有

　　★★★★★

　　股指：

　　短期保持谨慎，关注国内增量政策推出带来机会

　　★★★★

　　中长线中性偏多看待

　　★★★

　　推荐星级说明

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐