铜市早评 | 美元暴涨打压大宗，备货仍对铜价有支撑

　　宏观１、上周在美联储发布超预期鹰派加息信号后金融市场被迫重新修正预期，周五美元大涨1.6%站上113，标杆十年期美债盘中触及3.8%，收于3.68%。受此影响欧美股市和大宗商品整体承压大跌。此外拜登要求能源行业降低汽油价格，推动原油跌超5%，盘中触及77美元，收于79美元。欧元和英镑分别跌至20年和37年新低，英国新首相推出大规模减税和能源补贴计划计划导致英镑大幅受挫。整体看加息上限预期提高和经济衰退压力重燃，利空加重

　　２、 欧美9月ＰＭＩ数据，美国9月马基物制造业和服务业ＰＭＩ初值分别为51.8和49.2，为三季度以来的新高，明显好于预期，欧元区制造业ＰＭＩ指数48.5，为两年新低，较前值下降1.1个百分点，服务业ＰＭＩ初值为48.9，较前值下滑0.9个百分点。美国经济相对强韧而欧洲在能源危机影响下衰退加速得到验证，利空

　　３、总结：美联储鹰派态度超预期，金融市场压力加重，短线美元急跌，股市及油价大跌，技术弱势，对商品带来拖累

　　现货１、ＬＭＥ库存再增2千吨，总量至12.5万吨，一周库存增加超2万吨，现货升水扩大25美元至85美元，上期所库存小增1千吨至3.68万吨。周五沪铜现货进口利润已扩大到300元以上，反映在国内极低库存状态下存在增加进口的客观需求，进而支撑比价回升，导致伦铜库存重新向中国流动。总体低库存背景下，挤仓压力仍强。

　　２、据ＳＭＭ统计上周精铜杆企业开工率提高3个百分点至72%，废铜杆企业开工率提高6个百分点至51%，因上周随着现货升水回落，企业增加采购，另外废铜商在高价抛货意愿增加，上周多数时间低氧杆对无氧杆略有价格优势，低氧杆销售明显增加。整体看近期旺季效应体现，需求温和增加，库存维持减少，对铜价的支撑有所增强。本周在节前最后一周，下游逢低备货需求可能提高，现货支撑有所增强

　　３、总结：宏观压力增加导致金融市场整体进入新一轮抛空行情，铜情绪上的压力大，但国内库存极低，节前低价关注备货对铜价的支撑，建议下游逢低按需备货，空头低位换手，反弹抛空。今日61000-60300。

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