周五PMI转稳?美国经济衰退?

周五晚间，标普全球(SPGI.US)公布他们的9月PMI初值(10月会修正出终值)，制造业部分51.8，制造业产出49.5，服务业49.2，综合值为49.3。不管第一段的哪一项数值，都是近2~3个月的新高。

(美国PMI，图片来源:SPGI)

从综合产出指数组成来看，标普全球的PMI组成主要为新订单30%、产出25%、就业20%、供应商运送时间15%、库存10%。而访谈中，新订单于9月时期转回扩张，是5月以来高，市场常常比较SPGI与ISM的报告，虽然前一两个月有较明显的差异，但我们可以看到两者新订单在八月都出现了成长，而企业的比较基准高几率偏向环比，变相是说，如果前一到两个月的订单因通膨疑虑变得很低，而现在见到一个高点时快速补货，如此一来，新订单会再次回升。外销订单则仍处于下降，而且下降速度之快，已经接近疫情时期水准，可见美国内部的消费动能维持，但其他国家反而撑不住美联储。

积压订单是成长的，与上个月大幅度下降有强烈对比，可能如同先前的原因，供应商的供货在五月以来后再次遇到阻碍，原先认为有需求下降后可以缓解的状况，变成只缓和了一阵子，近期的供应商再次遇到需求的上升变成又有些供不应求，因此部分厂商的积压订单就上升了。

美联储关心的就业部分，十分的强，只能这样说，根据访查，虽然工作开缺有变的和缓一些，但是整体的就业状况比先前要来得强劲许多，本期的就业调查恐怕还是偏向于成长，而成长会使美国的消费维持强劲，对于物价要下降恐怕还要再一阵子。

上述提到消费维持强劲，当然，这些厂商也预估到了，所以展望乐观是近期以来的新高，虽然外界传出库存过高、消费衰退...等等负面原因，但对于这些采访的厂商而言，他们看到的是需求依旧强劲，货仍卖很好，再加上，原料等等素材价格下降许多，若没有消费需求下降的话，价格将会僵固一段时间，通膨也会随着价格停滞而和缓，但要回到以前的那个绝对数字低廉的价格恐怕很难。

笔者总结:

随着原物料价格下降，厂商的成本压力也逐渐缩小，因此价格增长速度有变慢，但这个期间是厂商的「超额利润」期间，需求端不见衰退，但厂商成本正在下降，因此这个期间的获利会增加，除非说自家仓库的昂贵库存太多，不然获利是一定会上升的，但美联储仍可能会继续压需求，因此整体市场还是偏向短空长多格局。

纳指的部分:

支撑:11170

压力:11350

分析:目前区间偏空操作，上方压力需要时间化解，目前维持短线偏空看待，止损50点。资金请控制在总资金10%之内，止损务必设定好。

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