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9月美联储利率决议看点

来源外汇天眼 09-23 10:42

周三凌晨美国利率决议，如预期升息3码，美联储用强硬的态度告诉市场两件事

周三凌晨美国利率决议，如预期升息3码，美联储用强硬的态度告诉市场两件事，

1. 控通胀，不可能出手救股市

2. 2023年不会降息

重申先前强硬谈话内容，周一评论中有提到三项关注点，就来比对下结论

1. 由利率位图来看，2022、2023年利率中位数落至4.375%与4.625%，与先前市场乐观期待2023年因大幅度升息造成美国经济衰退，预期美联储降息被推翻。美联储透过位图告知市场2023年利率维持高位。直至2024通胀放缓后，才逐渐转向，降息至3.875%。

2. 中性利率被上调。此部分内容并未直接阐述，但可由会后记者会可略知美联储想法，该记者问『利率升至 4.6% 是什么样的紧缩程度？』，鲍威尔提及：利率水平是为了计算紧缩程度，会把 Fed fund rate 减去某个预期通膨率，而减出来的结果必须为正，并可能落在 1.0% 左右。美联储要拉升实质利率为正，而此一对答可得知 1% 这个目标值。以通胀指标核心PCE来看，或许就是「联邦利率 -核心PCE核心PCE预估值 = 1%」时，就是货币政策准备转向的时候。以最近一期PCE核心通胀年增率为4.56%，那计算下来4.56%+1%=5.56%，大约会是转向前的目标。

3. 不主动卖出MBS，鲍威尔直接否定主动出售还不考虑。

而在金融市场发现两件有趣现象

1. 利率决议前后，市场仍期待利空出尽。由道琼指数盘中走势来看，美股午盘前仍是上涨高歌，利率决议公布后跳水，2点30分市场又期待会后记者会乐观谈话，期待利空出尽收敛2点的跌幅空间，最后当然乐天派者终究失望了。

(图为：美联储利率决议日内走势图；数据来源：TradingView)

2. 即使季会释出利率位图2022、2023年利率中位数持续升至4.375%与4.625%，但由OIS隐含利率来看，市场仍期待2023年5月利率升至4.61%(下图橘线)后开始降息，市场与美联储差异仍会造就股市大幅波动。

(图为：OIS隐含利率仍预期明年5月后降息；数据来源：Bloomberg)

以过往经验来看，股市投资人的乐观往往需要更多数据验证才会转向，而美联储强硬紧缩打击通胀决心，将利率维持高位近2年，势必影响接下来的企业获利表现，未来美国经济数据及企业财报决定金融市场走势！

技术面部分

前一个交易日，日央行决心干预汇率下，日圆急涨下，美元回调，黄金短期拉抬，收盘来观察所以外汇商品仅日圆维持涨势，其他主要货币在短期反弹后尾盘收敛盘中涨幅，美元不改强势。黄金一度突破1680压力后又回落，1660-1680区间仍不改。操作上，投资人可以等待区间离开，市场表态方向后跟随进场布局，进场后守好风险停损。