HSBC-CHINA-RBWM
汇丰是全球最大的银行及金融服务机构之一，业务网络覆盖全球64个国家和地区，通过财富管理及个人银行等三大环球业务为您提供服务。专注打造财富管理和消费金融双轮驱动的个人金融，竭力成为你财富生活的探索者、科技金融的开拓者、生活方式的分享者。
上海
#外汇焦点
48
个
#外汇浅析
12
个
想关注此类市场洞察么？汇丰中国手机银行APP财富管理页面“市场资讯”板块推出全新订阅功能！订阅您所关注的市场资讯，第一时间为您推送更新内容，不再错过汇丰独到的投资分析和见解。立即去手机银行APP订阅吧！
美元的走势主导所有其他十国集团货币的考虑因素
美联储鹰派加息、对全球经济增长的持续担忧及脆弱的风险偏好应该会确保美元兑大部分十国集团货币进一步上涨
其他央行会议可能会暂时分散市场的注意力，但相对利率已经失去影响力
| 我们的战术观点 | 短期方向 | 目前 | 此前 | |
| 美元 | 我们仍然预计，美元将在9月20-21日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前及之后走强。我们的经济学家预计，鹰派的美联储将在此次会议上宣布加息75个基点。新的“点阵图”预测（即利率预测，这些预测不是政策承诺，而是反映政策制定者的个人观点）可能会强调美联储在2023年底之前采取宽松政策的可能性有多小。这也有助于推升市场对利率峰值的预期，同时推动美元上涨。我们认为，在未来几周，美元的最大优势可能只是因为它不是欧元或英镑（欧洲和英国的经济衰退风险大到足以抵消任何利率提振），或日元（日本银行的政策分歧是主要考虑因素）。因此，除美联储的鹰派立场外，随着各国央行对抗通胀，对全球经济增长的持续担忧也可能会令美元走强。 | 美元指数^ | ↑ | ↑ |
| 欧元 | 9月初，欧洲央行加息75个基点，并承诺进一步加息，但未能推动欧元持续上涨。虽然欧元与美元暂时在平价附近企稳，但我们预计，由于美元走强和欧元区经济面临的一系列挑战（如经济衰退风险和通胀高企），欧元兑美元在未来几周将创年内新低。好消息是，即将在9月25日举行的意大利大选带来的风险似乎并不大，同时我们的经济学家指出，竞选的基调一直较为温和，没有明显的疑欧倾向。如果说意大利的政治局势对欧元构成下行风险，那么这些风险似乎不太可能在本月显现。 | 欧元兑美元 | ↓ | ↓ |
| 英镑 | 我们认为，英镑兑美元将在未来几周再次试探年内低点。英格兰银行收紧货币政策的步伐可能加快，这势必会加剧对经济衰退的担忧。对于即将在9月22日召开的英格兰银行会议，市场预期央行有80%的概率加息75个基点（彭博资讯，2022年9月15日），而汇丰经济学家预期加息50个基点，我们认为，这或对英镑构成一些下行风险。英国政府降低能源成本计划的财政成本也可能给英镑带来下行压力，尤其是考虑到外部差额持续恶化。 | 英镑兑美元 | ↓ | ↓ |
| 日元 | 在十国集团货币中，日元兑美元仍然最被低估。如果美元兑日元上冲147.66的阻力位，即1998年9月以来的高点，市场可能会关注日本官员的口头干预是否会转化为实际行动。除非日本银行在9月22日的会议上意外改变其对货币政策和收益率曲线控制的指引或立场，否则日本政策制定者的言论可能仍然影响不大。我们认为，美债收益率仍将主导美元兑日元走势。美联储可能实施鹰派加息等因素应该会支撑美元走强。美元走强与日本银行可能干预外汇市场这两种观点之间的争论，将会导致美元兑日元在未来几周处于盘整态势。 | 美元兑日元 | → | → |
| 瑞士法郎 | 我们预计，瑞士法郎将会与美元保持同步，但其表现将好于其他货币。原因是考虑到抗击通胀，瑞士国家银行可能会重申对瑞士法郎走强的容忍。对于9月22日的瑞士国家银行会议，利率市场已经预计瑞士央行加息85个基点的，而我们的经济学家和彭博调查共识预期为加息50个基点（彭博资讯，2022年9月15日）。最近，瑞士国家银行行长托马斯·乔丹（Thomas Jordan）强调，“考虑到通胀，瑞士法郎走强如今是利大于弊”，并明确表示汇率是决策过程的关键组成部分（彭博资讯，2022年9月8日）。 | 美元兑瑞士法郎 | → | → |
| 加元 | 加元很好地反映了外汇市场的现状。如果利差是主要影响因素，那么加元就有理由大幅走强。如果加拿大国内因素发挥主导作用，那么基于加拿大银行坚定的鹰派基调，我们可以预期加元将跑赢部分大宗商品货币。然而，这些因素正在被美元走向的主导地位和相关风险偏好的变幻莫测所取代。假设这种形势在未来几周持续下去，美元兑加元料将会走高，即使国内宏观经济前景可能指向加元走强。 | 美元兑加元 | ↑ | → |
| 澳元 | 我们预计，澳元兑美元在未来几周和中期将会下跌。在全球金融状况收紧和全球经济增长前景恶化之际，脆弱的风险情绪可能会令澳元承压。如果市场预期澳大利亚储备银行将会更早转向，那么在10月4日会议前后，澳元还可能面临不对称的下行风险。最后，贸易条件对澳元的提振可能会减弱，因为目前大宗商品价格上涨更多是由供应限制因素而非强劲需求预期推动，这可能不利于全球经济增长，并推迟商业投资大幅回升的时间。 | 澳元兑美元 | ↓ | ↓ |
| 新西兰元 | 我们预计，新西兰元兑美元在未来几周和中期将会下跌。与澳元一样，新西兰元可能会受到风险偏好低迷的影响。如果市场预期新西兰储备银行更早转向，那么在10月5日会议前后，新西兰元将面临不对称的下行风险。然而，值得注意的是，新西兰的“经济硬着陆”风险很可能高于澳大利亚。2022年第二季，新西兰经常项目逆差达到国内生产总值的7.7%，为2008年以来的最高水平（彭博资讯，9月14日）。我们认为，这意味着新西兰元相对于澳元可能走弱，即澳元兑新西兰元将逐渐上升。 | 新西兰元兑美元 | ↓ | ↓ |
注：^美元指数是衡量美元兑全球主要货币（包括欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）汇率的指数或指标。资料来源：汇丰银行
外汇数据概览
（从8月17日收盘到9月16日*）
注：*截至香港时间2022年9月16日14:01
资料来源：彭博资讯、汇丰银行
汇丰头寸指数
注：价格数据为2022年9月14日收盘数据
资料来源：彭博资讯、汇丰银行
到期日：2022年11月30日
披露附录
重要披露
本报告仅用作信息参考之目的，不应视作卖方要约，也不能被视为买方要约或诱使买入证券或文中提到的其他投资产品的要约，和（或）参与任何的交易策略。由于报告的撰写并不考虑任何特定投资者的目标、财务状况或需要，因此本报告中的信息是一般性的，并不构成个人投资建议。相应地，投资者进行操作之前，要根据自身的目标、财务状况和需要，考虑所给出建议的恰当性。
如有需要，投资者应获取专业的投资和税务建议。
本报告提到的某些投资产品可能不具备在某些国家和地区进行销售的资格，因此它们并不适用于所有类型的投资者。有关本报告中提到的投资产品的适合性问题，投资者应咨询其汇丰银行代表，并在承诺购买投资产品之前，考虑其特定的投资目标、财务状况或特殊需要。
本报告中提到的投资产品的价值及其所带来的收入可能会有波动，因此投资者可能会遭受损失。某些波动性较大的投资其价值可能会遭受突然和大幅的下跌，跌幅可能达到甚至超过投资金额。投资产品的价值及其所带来的收入可能会受到汇率、利率或其他因素的负面影响。投资产品过去的表现并不预示未来的结果。
汇丰银行及其子公司将适时通过委托或代理形式，向客户卖出或从客户手中买入汇丰银行研究覆盖的证券/金融工具(包括衍生品)。
我们不会事先决定是否在某个时间段内发布一份更新的报告。
其它披露信息
1.本报告发布日为2022年9月16日。
2.除非本报告显示不同的日期及/或具体的时间，否则本报告中的所有市场资料截止于2022年9月15日。
3.汇丰银行设有相关制度以识别、管理由研究业务引起的潜在利益冲突。汇丰银行从事研究报告准备和发布工作的人员有独立于投资银行业务的汇报线。研究业务与投资银行及做市商交易业务之间设有信息隔离墙，以确保保密信息和（或）价格敏感性信息可以得到妥善处理。
4.您不可出于以下目的使用/引用本报告中的任何数据作为参考：(i)决定贷款协议、其它融资合同或金融工具项下的应付利息，或其它应付款项，(ii)决定购买、出售、交易或赎回金融工具的价格，或金融工具的价值，和/或(iii)测度金融工具的表现。
5.本报告为汇丰环球研究发布的英文报告的中文翻译版本。汇丰银行环球研究部、香港上海汇丰银行有限公司、汇丰（台湾）商业银行有限公司和汇丰银行（中国）有限公司已采取合理措施以确保译文的准确性。
免责声明
本报告由香港上海汇丰银行有限公司（简称“HBAP”，注册地址香港皇后大道中1号）编制。
HBAP在香港成立，隶属于汇丰银行集团。本报告仅供一般传阅和资讯参考目的。本报告在编制时并未考虑任何特定客户或用途，亦未考虑任何特定客户的任何投资目标、财务状况或个人情况或需求。HBAP根据在编制时来自其认为可靠来源的公开信息编制本报告，但未独立验证此类资讯。本报告的内容如有变更恕不另行通知。
对于因您使用或依赖本报告，而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果，HBAP不承担任何责任。对于本报告的准确性、及时性或完整性，HBAP不作出任何担保、声明或保证。
本报告并非投资建议或意见，亦不旨在销售投资或服务或邀约购买或认购这些投资或服务。
您不应使用或依赖本报告作出任何投资决策或购买或销售货币的决定。HBAP对于您的此类使用或依赖不承担任何责任。若对本报告内容有任何问题，您应该咨询您所在辖区的专业顾问。
您不应为任何目的向任何个人或实体复制或进一步分发本报告的内容，无论是部分还是全部内容。本报告不得向美国、加拿大、澳大利亞或任何其他分发违法的辖区分发。
中国内地
在中国内地，本报告由汇丰银行（中国）有限公司（简称“汇丰中国”）向其客户分发，仅用于一般参考目的。本报告并不旨在提供证券和期货投资建议或提供金融信息服务，亦不旨在推广或销售任何理财产品。本报告所载内容和信息均基于现状提供。汇丰中国对于因使用或依赖本报告所造成、导致或与其相关的您可能出现或承受的任何损失、损害或任何形式的其他后果不承担任何责任。若对本报告内容有任何问题，您应该咨询您所在辖区的专业顾问。
香港
在香港，本报告由HBAP向其客户分发，仅用于一般参考目的。对于因您使用或依赖本报告，而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果，HBAP不承担任何责任。对于本报告的准确性、及时性或完整性，HBAP不作出任何担保、声明或保证。
台湾
在台湾，本报告由汇丰（台湾）商业银行有限公司[台北市基隆路一段333号13-14楼]（简称“HBTW”）提供予其客户作为一般参考之目的。对于因您使用或依赖本报告，而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果，HBTW不承担任何责任。若对本报告内容有任何问题，您应该咨询您所在地区的客户经理。
其他重要说明
尽管本报告并非投资建议，但考虑到完整性，敬请注意如下事项。过往业绩并不能保证未来业绩。任何投资或收益的价值都可能减少或增加，您可能无法收回全部投资金额。如果某项投资使用投资者本地货币之外的货币计价，则汇率变化可能对该投资的价值、价格或收益产生不利影响。如果某项投资没有认可的市场，则投资者可能难以出售该投资或获取有关该投资价值或相关风险程度的可靠资讯。
本报告可能含有前瞻性陈述，而此类陈述本身存在重大风险和不确定性。此类陈述为预测性质，不代表任何一项投资并只限于说明用途。在此提醒客户，不能保证文中描述的经济条件在未来将维持现状。
实际业绩可能与预测/估计有显着不同。对于这些前瞻性陈述中反映的预期将被证明是正确的或将会实现不提供任何保证，在此提醒您不应过度依赖此类陈述。我们不承担任何义务去公开更新或修改本报告或任何其他相关报告中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于出现新的资讯、未来事件或其他情况。
香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员，可能因担任不同的工作（例如作为发行人、主要职位担任者、顾问或贷款人）对本报告中提及的任何产品存有利益。香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员，可能因担任这些工作而收到费用、经纪费或佣金。此外，香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员可能作为主事人或代理人购买或销售产品，并且可能完成与本报告所载资讯不一致的交易。
版权香港上海汇丰银行有限公司2022，版权所有。
未经香港上海汇丰银行有限公司的事先书面许可，不得对本报告任何部分进行复制、存储于检索系统，或以任何电子、机械、影印、记录或其它形式或方式进行传输。
免责声明
汇丰微信公众号“汇丰中国”供中国大陆地区使用。本公众号内提供的产品及信息供位于中国大陆地区的客户访问。本公众号由汇丰银行（中国）有限公司（“汇丰中国”）提供。汇丰银行（中国）有限公司由中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行、国家外汇管理局等监管机构监督并管理。如果您身在中国大陆地区以外的其他国家或地区，本行不能保证能根据您所身处或居住的国家或地区的相关法律法规而向您提供本公众号下的相关产品和服务。本公众号上提供的资料无意被任何人传递至或使用于相关法律法规限制或禁止传播或使用该等资料的任何国家或地区，也无意供该等国家或地区的人们使用。
请注意，本文下方标注“相关阅读”的部分是腾讯微信的系统自动推荐内容，而非汇丰中国推荐的内容。由于“相关阅读”是微信对于公众号默认设置的自动随机推荐其他内容的功能，且该功能无法关闭，汇丰中国在此声明，“相关阅读”的内容非汇丰中国转发，且汇丰中国不对其内容作任何推荐、保证或背书，请阅读者自行判断是否要打开阅读其中内容，并请谨慎鉴别其内容的真实性和可靠性。
#外汇焦点
48个
下一篇
尽管加息，但仍看跌加元和澳元丨外汇前瞻
举报电话: 13816368049
