市场涨跌互现，熬住！

　　9月16日是A股再度低迷的一天，如果说15日是小盘跌，成长赛道下挫；那么16日大盘蓝筹也开始表现萎靡。

　　大盘失守3200点，再失守3150点，情绪一旦下来了，可能会形成惯性，更何况有导火索诱因。大家关心的是，下一步，走向何方？

　　今年以来，市场涨跌互现，撕扯着每个人的神经。我们的建议是，熬住！

　　熬住，是力量！

　　第一个观点，近期市场虽属低位，相较4月份的“绝望”有不同。更可能是投资者对市场反复巨幅波动的烦燥，而非绝对收益的大幅亏损。

　　截图来自wind，市场有风险，投资需谨慎。

　　如上图，大盘涨跌来看，今年初至4月26日，上证指数区间最大回撤达20.54%，指数点位最低触及2863点；而今年7月1日至9月16日，上证指数最大回撤为8.19%，指数虽然跌破了3200点，但收盘价还在3126点。两相比较，虽同属低位，区别是263点的点位差，账户的盈亏情况或有差异。

　　此时，大家不妨回想一下，今年3、4月份，当大盘“跌跌不休”之时，投资者多经历失望、不能接受，到绝望，直至演变为跌麻、跌到无力说话的心路历程；而能坚持下来的投资者，在5、6月份感受到了市场强势上涨的“逼空”行情，甚至有投资者称闻到了“牛市的味道”，这些市场给予的正反馈，你都忘了吗？

　　熬住，是定力，更是力量！

　　熬住，和短期波动做朋友！

　　第二个观点，投资收益是“非线性的”，要学会和短期波动做朋友。

　　基金的投资收益是“非线性的”，在面对基金净值曲线的时候，不要追求“每一个片段都很完美”。只有接纳它在一定区间的波动，才可能收获较高的长期回报。

　　图表为2007年至2022年上半年，偏股混合型基金指数年度涨跌幅情况，数据来自wind，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

　　如上图，2007年以来16年间（2022年为上半年），偏股混合型基金指数的年化达18.97%，但实际上，这16个年度间的收益差距非常大——5年浮亏，3年涨幅微小，另有2年涨幅较好但不及平均年化收益，只有6个年度带来较为丰厚收益。

　　熬住，耐得住短期波动，方可能获取长期稳健收益！

　　理性地，熬住！

　　第三个观点是，在投资阶段，警惕“追热点”误区，要注重投资组合的均衡配置，增强投资的“防御性”，行稳，致远。

　　一类风格的基金，往往在收益最美好的时候，大家一拥而上；而在收益较为冷淡、性价比很好的时候，经受“冷板凳”待遇。

　　我们很难预判未来哪类资产、哪种风格表现得更好；同时，也没有一类资产能够长期持续地优于其他资产。

　　在全球市场波动加剧的当下，投资者需要了解各策略的不同优势，配置不同风格的基金产品，降低长期业绩波动，力争在业绩上“穿越牛熊”，以实现更为稳健的预期收益。

　　熬住，需要理性选择，在这个前提下，坚持自己的选择，等待市场的正反馈！

　　可能好的布局机会！

　　诚然，我们确实看到了人民币汇率破7，美联储加息预期提升，疫情有所反复，以及刺激政策不达预期，以及其他政策面和消息面的影响。

　　截图来自wind，截至9月16日，上证指数风险溢价比为3.08（1/市盈率（%）/中国十年国债收益率），位于近十年来98.48%分位。市场有风险，投资需谨慎。

　　但是，换个思路看，长期来看，人民币没有长期贬值的基础，经济触底回升可期，当前市场股债性价比俱佳，相信国运，市场的每一次短期下跌，或许都为我们提供了更好的布局机会！

　　刘辰琛：S1440619120040，A2019061803381x

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