多数商品维持宽幅震荡走势

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　　国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。

　　福建

　　周五（9月16日），国内商品期市收盘大面积飘绿，能化品跌幅居前，低硫燃料油跌超5%，燃油、尿素跌超2%，PTA、乙二醇跌近2%；水果期货震荡走低，苹果跌超3%，红枣跌近3%；油脂油料走低，棕榈油跌超2%，豆油、菜油跌近2%；钢矿期货普跌，螺纹钢跌近2%，热卷、铁矿石跌超1%；纸浆涨近2%涨幅居前；生猪涨近1%。

　　热评：

　　现阶段多空因素均较为明显，基本面强的品种面临宏观因素的压制，基本面弱的品种面临成本端的支撑，多数商品维持宽幅震荡走势，操作难度较大，关注震荡行情下卖出宽跨式期权组合的机会。

　　往后看，下周美联储将召开9月的议息会议，尽管加息7

　　国内层面，随着疫情的改善以及基建的进一步发力，国内经济有望加快修复，需求的季节性释放可能给以内需定价为主的商品带来支撑。

　　1、黑色建材：地产弱势依旧，黑色系高位承压。

　　上周钢联等机构的数据显示，产量继续小幅回升，社库、厂库累库幅度加大，表需大幅下降，虽然有节假日和台风因素的影响，但还是打击了市场此前稍微修复的信心，后续需进一步关注旺季需求的释放情况。另外，钢厂复产已经接近高点，铁水进一步上升的空间料将有限，且当前钢厂接近盈亏平衡点，若重新开始减产，警惕负反馈重新上演。上周五公布的经济数据显示国内经济延续弱复苏，但地产仍是最大的拖累，新开工增速进一步下滑，预计年内地产对钢材需求的提振将有限。

　　2、基本金属：关注本周美联储FOCM会议的指引。

　　一方面，美国通胀粘性较大，本月会议美联储加息

　　，美国国内经济仍有一定的韧性，需求依旧偏强。尽管低库存对金属的支撑依旧存在，但加息恐慌挥之不去，衰退风险加大，多空交织之下，金属料将继续震荡，关注本周美联储FOMC会议的指引。基本面上来看，随着进口铜的流入，国内现货紧张局势出现缓和，现货升水快速回落至2

　　元/吨一线，但隔月价差依然保持高位。同时，国内经济复苏势头缓慢，在地产拖累下国内铜消费或难有亮眼表现。

　　贵金属方面：

　　美国8月CPI同比增速高于预期，预计美联储本月将再度加息7

　　BP，美元指数大幅飙升，黄金短线或继续承压运行。

　　3、能源化工：油价或维持宽幅震荡走势。

　　美国8月CPI同比增速高于预期，预计美联储本月将再度加息7

　　BP，美元指数大幅飙升，这打击市场风险偏好，同时全球经济下行压力进一步加大，IE

　　再度下调今年的原油需求预测，EIA库存大幅累积，国际油价短线再度承压。不过，现阶段国际石油供需仍处于紧平衡状态，OEPC

　　重新开始减产，并表示可能随时召开产量会议以提振油价，欧洲制裁俄罗斯能源的问题持续发酵，油价下方仍有较强的支撑，趋势性下跌的风险较小，或维持宽幅震荡走势。中期则需关注，全球央行大幅加息、欧美经济衰退的负面影响。

　　4、农产品方面：负面因素增多，油脂或震荡偏弱。

　　美豆：

　　一方面，本月USDA报告偏多，表明基本面的支撑仍在；另一方面，宏观层面的压制仍在，美国8月通胀数据高于预期强化了美联储加息前景。多空因素交织下，美豆走势存在反复。

　　豆油：

　　监测显示，9月12日，全国主要油厂豆油库存74万吨，比上周同期减少2万吨，月环比减少3万吨，比上年同期减少12万吨，比近三年同期均值减少42万吨。本周大豆压榨量或将小幅下滑，加之近期豆油需求较好，预计豆油库存维持低位。需求方面，中国未来数周迎来节日季，食用油需求以及补库需求将有所提高，但目前疫情防控偏紧，仍需注意疫情对市场需求的影响变化。

　　在外部油脂供应充足以及宏观经济形势低迷的背景下，油脂整体表现疲软，预计豆油将延续震荡偏弱的走势。

　　棕榈油：

　　SPPOMA数据显示

　　月1-

　　日，马棕产量环比上月增加5

　　%。SGS数据显示，

　　月1-

　　日，马棕出口量环比上月增长

　　。马来西亚和印尼的棕榈油处于生产旺季，产量料将继续回升。而从国内基本面来看，随着前期买船陆续到港，印尼继续加快去库存速度，国内棕榈油库存紧张格局将有所缓解。此外，宏观层面欧美加快收紧货币政策的利空因素将继续施压油脂中长期的走势。

　　国内宏观

　　1、国家统计局数据显示，8月我国主要经济指标总体改善，工业、投资、消费等分项增速均较7月增速加快。

　　数据显示，

　　8月规模以上工业增加值同比增4.2%，比上月加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增5.4%，比上月加快2.7个百分点。1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，今年以来投资增速首次回升；其中，基础设施投资同比增长8.3%，增速连续4个月回升。8月全国城镇调查失业率降至5.3%，1至8月全国城镇新增就业898万人。统计局表示，当前需求不足制约仍然比较明显，下阶段应着力扩大国内市场需求。

　　2、接近央行人士表示，今年以来，人民币汇率有升有贬、弹性增强，在合理均衡水平上保持了基本稳定，衡量一篮子货币的CFETS汇率指数和去年末基本持平。

　　近日人民币对美元汇率

　　“破7”，引发短期内贬值的各种压力已得到释放。人民银行密切关注人民币汇率走势，坚持实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，尊重市场规律，维护市场秩序，加强预期管理，遏制投机炒作。人民币汇率保持基本稳定有强力支撑和坚实基础，双向浮动是常态，不会出现“单边市”。

　　3

　　、央行货币政策司表示，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，我国货币政策政策空间充足，政策工具丰富，促进经济保持在合理区间具备诸多有利条件。

　　下一步，央行将实施好稳健的货币政策，坚持以我为主、稳中求进，兼顾稳就业和稳物价、内部均衡和外部均衡，加力巩固经济恢复发展基础，不搞大水漫灌、不透支未来。

　　4

　　、财政部数据显示，

　　8月份，全国一般公共预算收入扣除留抵退税因素后，同比增长9.5%，按自然口径增长5.6%，4月份以来首次实现正增长。

　　前八个月累计，全国一般公共预算收入已经超过

　　13.8万亿元，支出超过16.5万亿元，民生等重点领域支出得到有力保障。

　　5

　　、工信部原材料工业司组织召开锂资源产业发展座谈会强调，要从全产业链审视锂产业发展和价格问题，抓住当前关键窗口期研究制定推动锂产业发展相关工作方案，协同各方加快国内资源开发利用，尽快形成供给能力。龙头企业要发挥表率作用，生产企业不得串通定价，不得严重背离成本定价，报价机构要规范报价。

　　6

　　、海南省印发《海南省统筹疫情防控和经济恢复提振行动方案》和《海南省稳经济助企纾困发展特别措施（

　　2.0版）》，要求高效精准抓好疫情防控，蹄疾步稳推进海南自由贸易港建设，强化“零关税”政策优势。加快推进封关运作项目。全面推动全岛封关运作项目提速建设，确保第一批项目年内全部开工并加快建设。

　　7

　　、国务院稳住经济大盘督导和服务工作组到云南省指导工作。工作组组长唐仁健希望，云南进一步健全稳经济工作机制，盯紧抓好重大项目建设等方面工作，着力打通堵点卡点、加快政策落实，尽快形成更多实物工作量，推动经济持续恢复发展、回稳向上。

　　国际宏观

　　1

　　、美国

　　9月密歇根大学消费者信心指数初值59.5，预期60，前值58.2。

　　2

　　、当前全球新兴市场经济形势尤为严峻。

　　以阿根廷为例，通胀与货币贬值危机彻底爆发，阿根廷

　　8月CPI同比飙涨近79%，创近30年来新高。经济学家警告称，到2022年底阿根廷通胀率或将升至100%。

　　3

　　、欧洲央行管委内格尔表示，欧洲央行利率仍远低于中性利率。欧洲央行决心让通胀率回到目标水平，在严冬过后，有信心通胀率下降。

　　4

　　、欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区的经济放缓或可能出现的衰退都不足以应付通胀，欧洲央行未来几个月将不得不继续加息。受能源和食品价格大幅上涨的推动，欧元区

　　8月CPI终值同比升9.1%，创历史最大增幅。

　　5

　　、英国

　　8月零售销售环比下跌1.6%，为2021年12月以来最大跌幅，远超经济学家预期的下降0.5%。包括食品、非食品、燃油在内的所有主要行业的零售销售额均出现下跌。

　　6

　　、韩国

　　8月就业人数同比增加80.7万人，创下近22年来同月最高水平，但增幅连续三个月减少。失业率同比下降0.5个百分点，为2.1%。

　　7

　　、加拿大

　　7月批发销售同比升12.9%，前值升12.2%；环比降0.6%，创去年7月来低位，预期降0.6%，前值自升0.1%修正至升0.2%。

　　8

　　、俄罗斯央行降息

　　50个基点至7.5%，符合市场预期。俄罗斯央行预测，2022年的年通胀率将达到11%-13%，考虑到货币政策立场，2023年将降至5%-7%，2024年将恢复到4%。

　　9、非洲开发银行行长阿金武米·阿德西纳表示，正筹集130亿美元支持非洲气候变化适应行动。通过这笔资金，2000万非洲农民将获得能够抵御气候变化最有效技术，100万公顷退化土地将得到恢复，至少960万人将获得可再生能源。

　　10

　　、埃及宣布，从

　　2023年1月起提高苏伊士运河过境费10%-15%。

　　11

　　、高盛将

　　2023年美国经济增长预测从1.5%下调至1.1%，对2022年预测保持在0%不变。