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【黑色金属系列】钢材周报需求复苏阻碍重重，钢价振荡调整

来源外汇天眼 09-19 09:12

htfutureswx海通期货——衍生品财富管理专家上海关注海通期货摘要上周钢材期货盘面价格震荡偏弱，现货价格同样略显乏力。上周螺纹钢 2210 合约下跌 1.67%至 3890 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 1

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　　海通期货——衍生品财富管理专家

　　上海

　　关注海通期货

　　摘要

　　上周钢材期货盘面价格震荡偏弱，现货价格同样略显乏力。上周螺纹钢 2210 合约下跌 1.67%至 3890 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 1.14%至 3906 元/吨。螺纹钢和热卷 01-05 合约价差小幅走扩；螺纹钢和热卷现货表现强于期货，基差走扩；期货方面热卷主力合约表现强于螺纹，卷螺价差走强；铁矿石表现强于成材，螺矿比价继续走弱。

　　供给：高炉开工率和产能利用率周环比七连升；螺纹长流程产量环比回升短流程回落，热卷产量周环比增加。

　　需求：建材贸易商成交、螺纹钢和热卷表观消费量环比均再度走弱，整体仍维持同期低位。

　　库存：螺纹钢和热卷库存结构中，钢厂库存和社会库存同增，但整体库存水平仍延续低位，螺纹库存倍数微增，热卷库存倍数回落。近日钢厂利润持续小幅收缩，钢厂复产进度再受制约，上周螺纹钢长流程产量微升，高炉开工率和产能利用率周环比七连升，短流程电炉企业产量微降，生产阻力相对更大，螺纹钢产量同比去年基本持平。需求方面，贸易商建材成交和表观需求周环比再度走弱，可见在部分地区疫情及台风影响下需求复苏阻碍较多，螺纹钢和热卷库存结构呈现社库厂库同增格局，螺纹钢社会库存结束了连续12周降库的局面。近期需求复苏阻碍重重，8 月房地产数据全线走弱，仅当月竣工同比大幅收窄，但施工面积大幅走弱，说明“保交楼”对竣工的确有所提振，但对刚性施工需求作用有限，但宏观政策层面仍在持续释放宽松预期，叠加低库存支撑，短期钢价以振荡调整格局对待。

　　一、价格及价差

　　上周钢材期货盘面价格震荡偏弱，现货价格同样略显乏力。上周螺纹钢 2210 合约下跌 1.67%至3890 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 1.14%至 3906 元/吨。上周上海螺纹下跌 60 元/吨至 3950 元/吨，杭州螺纹下跌 50 元/吨至 3990 元/吨，广州螺纹下跌 30 元/吨至 4260 元/吨附近，北京螺纹上涨30 元/吨至 4050 元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-188 元/吨附近，华南北方过磅价差从 146 收窄至 64 元/吨附近。上海热卷下跌 40 元/吨至 3900 元/吨，广州热卷下跌 50 元/吨至 3980 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹 70 元/吨扩大至 50 元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 10 元/吨至 3710 元/吨，唐山 20MnSi上涨 10 元/吨至 3810 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 20 元/吨至 3920 元/吨，江苏和唐山间价差降至 110元/吨。

　　螺纹 01-05 月间价差从 79 扩大至 89 元/吨；热卷 01-05 月间价差从 88 微增至 90 元/吨。上周热卷盘面主力合约价格表现强于螺纹钢，01 合约卷螺差从 47 扩大至 72 元/吨；原料铁矿石表现强于成材，01 合约螺矿比从 5.26 降至 5.16。

　　螺纹 01 合约基差从 219 扩大至 264 元/吨，螺纹 05 合约基差从 298 扩大至 353 元/吨，螺纹 10合约基差从 38 扩大至 60 元/吨。热卷 01 合约基差从 102 扩大至 142 元/吨，热卷 05 合约基差从 190扩大至 232 元/吨，热卷 10 合约基差从-19 扩大至-6 元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 9/10-9/15 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 21.27 万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；9/9-9/15 期间 147 家钢厂日耗约 24.19 万吨，环比上期有所增加，70 家长流程钢厂用料环比增长，49 家短流程钢厂日耗环比走弱；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格持稳，总体上周长流程生产成本有所上升。螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格强于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。截至 9 月 16 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 122 元/吨，华东热卷利润约为-28 元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所上涨，张家港废钢价格上涨 20 元/吨至 2730 元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 7 元/吨扩大至 43 元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润亏损情况有所转差，华东地区谷电利润从亏损 60 扩大至亏损 145 元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损扩大至亏损 239 元/吨左右。上周钢厂长短流程生产成本微增，华东螺纹高炉和电炉利润下滑；卷螺利润差继续小幅修复回升至-150 元/吨，与往年同期相比仍显偏低。

　　三、供应

　　截至 9 月 16 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比升至 82.41%，产能利用率环比升至 88.32%。

　　唐山 126 座高炉检修周度影响产量下降至 79.62 万吨，唐山高炉开工率较上周增加 3.17%至 59.52%。上周螺纹钢产量周环比减少 0.55 万吨至 307.08 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平增加 13.33%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。分地区来看，仅南方地区螺纹钢产量环比继续回升，华东和北方地区产量环比减小。热卷产量环比前周上升 1.91 万吨至 309.16 万吨，高于去年同期水平。冷热卷板价差 460 元/吨，同比偏低，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加 0.28 万吨至 79.19 万吨；中厚板上周产量环比增加 3.95 万吨至 142.45 万吨；线材产量上周环比减少 0.9 万吨至 139.11 万吨。总计五大钢材产量上周环比增加 4.69 万吨至 976.99 万吨。

　　四、需求

　　9 月第 3 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 15.14 万吨/日，较前周减少 2.42 万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，华东、南方和北方大区建材成交量环比均再度回落。螺纹钢测算周度表观消费量环比减少 32.24 万吨至 289.08 万吨，表需同比增速降至-15.61%。热卷表观消费量周环比减少 12.22 万吨至 305.74 万吨，表需同比增速增至-2.07%。