09.18晚参│企稳信号尚未出现，寒气仍待消散

　　小福牛晚参

　　如果把4月底5月初的转势走强视为一次反转的话，那么最近两个月的回调已经比较充分了，虽然站在此刻还没观察到风险释放彻底完成的信号，但至少已经进入相对较高性价比的区域。

　　— 今日复盘 —

　　寒气逼人

　　本周A股市场出现剧烈调整，四个交易日沪指累计下跌-4.16%，创业板跌幅更甚达到-7.1%。目前沪指已经击穿9月初3172低点和8月初3155点，创业板指更是刷新了3个半月以来的新低。

　　（图片来源于东方财富）

　　指数孱弱的情况下，个股普遍调整，全A指数周跌幅-5.1%，创下4月底以来的最大周跌幅。市场成交整体低迷，4个交易日日均已经来到8000亿水平（还包含了周四的恐慌放量）。人民币汇率方面在中秋节前短暂守住了7元关口，节后一周再度出现持续贬值，7元心理关口一度被击穿，北上资金在中秋前后短暂回流后再度连续流出，本周净卖出60亿。

　　市场本周寒意逼人，风格上接近无差别杀跌，无论成长股、价值股、周期股还是高位股、低位股，在低迷的市场情绪之下，很容易出现补跌。以本周为例，周初赛道继续领跌，同时低位防御板块较抗跌，甚至有逆势的表现，但临近周末还是加入了补跌队伍，比如周五当天券商、地产、煤炭、燃气、水泥建材领跌两市。

　　（图片来源于东方财富）

　　单说券商板块，在市场疲软的8-9月整体还能维持横盘，但周五一天的快速补跌就能让板块下跌-5%以上，至于杀跌的理由是什么，是否真的利空，在极端情绪下并没有那么重要，可谓覆巢之下无有完卵。

　　从短期角度看，各大指数周四、周五两根大阴线直接击穿前期重要低点支撑，并且没有什么像样的抵抗，短线的风险还未释放完毕，左侧接飞刀并且接准了是非常小概率的事件，被扎伤才是大概率，因此普通投资者不建议做各种极端的操作如“满仓梭哈”、“杠杆抄底”、“追涨强势股”，大多数投资者都更适合等指数的极端情绪过去了，技术面也有底部形态出现了再进行积极操作。

　　但把时间拉长了看，沪指、创指7月初见顶开始调整，调整2个月有余，分别回吐了5-6月反弹涨幅的近50%、70%。如果把4月底5月初的转势走强视为一次反转的话，那么最近两个月的回调已经比较充分了，虽然站在此刻还没观察到风险释放彻底完成的信号，但至少已经进入相对较高性价比的区域。

　　另一方面，传统蓝筹股通过一年半的持续杀跌，已有一部分板块和企业体现的是过度悲观的价格，估值也是极其低估。赛道成长股通过近两月的快速回调以及一个季度的高速成长，估值也并不全是高高在上，并且对于成长股而言，估值只是一方面，增速和增长逻辑的持续性、确定性才是更为关键的考察因素。所以对于后市，依旧认为熬完这阵“寒气”，机会仍会重现。

　　— 板块红绿区 —

　　红区：航天航空

　　（图片来源于东方财富）

　　航天航空：虽然板块涨幅并不大，而且周五也有其他领域的炒作出现，但是航天航空这个大类所容纳的资金量较大，也是近期较强的方向之一。不过从短期走势来看，周一伴随着利好落地，后续不排除不跌的可能，需要谨慎观望。

　　绿区：证券，房地产，煤炭

　　（图片来源于东方财富）

　　证券：虽然本周前几个交易日表现相对稳健，但是周五依然没绷住出现较大的下跌。可能会认为是场外利空消息的影响，但大概率还是因为萎靡的市场情绪带动。在国庆节前由于流动性大概率是逐渐减弱的，证券行业很难迅速爬坑，还需要较长时间的整顿。

　　房地产：算是强势领域补跌的代表，这也在之前的文章分析过，房地产板块补跌的概率还是比较大的。从板块指数来看，后续要走强还需要有进一步利好消息的出现，否则难度较大。

　　煤炭：作为今年最为强势的板块之一，周五的下跌也可能预示着短期行情的告一段落。虽然从基本面来看，煤炭供需面还是能够支撑相关企业的估值预期的，但是目前对整个市场影响最大的还是情绪端。如果情绪端没有转暖的话，后续不排除进一步杀跌的可能。

　　— 技术分析 —

　　震荡时刻

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘出放量下跌，短期注意观察前期3069到3100这个区间支撑，短期谨慎抄底耐心等待变盘周期点后出现的底分型结构再考虑折机布局，从周期结构看大概率会出现在周四前后。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300再次出现新低走势，短期量柱才刚刚放出，后续大概率还需要一段时间的调整，后续行情在没有突破下降趋势线之前大概率不会有大的上升行情，而从线段结构看后续行情有概率跌破前期3757点低点，在没有出现明显的突破二十天线走势之前谨慎重仓布局。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500跌破颈线位，短期第一支撑大概率会出现在5729附近，在没有跌到位之前需要谨慎对待中间的反抽行情。

　　本篇作者

　　陈韬，执业证书编号

　　S0210619100005（今日复盘）

　　谢进源，执业证书编号

　　S0210620020007（板块红绿区）

　　张健，执业证书编号

　　S0210618120003（技术分析）

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