第一上海丨【公司研究】丰盛生活服务有限公司（331，买入）：2022财年全年核心利润增长35%，股息收益率达8%

　　主要数据

　　行业: 物业服务

　　股价: 5.37 港元

　　目标价: 6.88 港元(+27.9%)

　　市值: 24.2 亿港元

　　2022财年全年业绩概况

　　丰盛生活的收入同比增长8.0%

　　各业务增长维持稳定, 未完成合约金额达106亿元

　　物业及设施管理服务收入增长5.8%到6.6亿元，受益于新获得商场停车场的物业管理合约、大学教职员宿舍的额外工作及物业销售及租赁的佣金收入增加的影响。综合生活服务收入增长8.5%到32.5亿元，受益于新订多份涵盖广泛建筑及设施（包括大学校园、购物商场、医院、政府楼宇、住宅及商业物业）的一般清洁服务合约以及额外临时密集消毒清洁合约、环境解决方案业务收入增加（包括「11 天空」）项目的贡献) 、来自香港的技术支持及维护服务收入增加，及获授的建筑项目新保险合约增加的利好。机电工程服务收入同比增长7.9%到30.2亿元（受益于多个中国内地及澳门的安装项目，如前海周大福金融大厦及广州新世界增城综合发展项目以及澳门新濠影汇第2期）。于2022年6月30日，集团的合约金额合计总值为187亿港元，而未完成合约总额为106亿港元；项目储备充足。物业管理和综合生活服务的收入和利润贡献分别为约57%和67%，继续成为集团的主要业务。

　　维持买入评级, 目标价6.88港元

　　期内,集团保持稳定的收入增长、提升核心的利润率， 2017-2022财年收入和利润的年复合增长率分别达14%和24%；反映集团的业务增长良好,受益于独特并能提供一站式多样化服务的优势和良好的执行能力。香港和中国内地有巨大的发展空间，们相信集团将能受惠并继续保持稳定的业绩增长。同时, 集团的资产负债状况稳健; 有稳定的派息政策, 派息金额基本将随着利润的提升而增加; 特别在市场波动的时候, 具备一定的防守性; 股息收益率达8%。维持买入评级,目标价6.88港元（相等于6倍23财年的预测市盈率）。

　　风险因素

　　我们认为以下是一些比较重要的风险: 1）电气及机械工程业务的周期风险；2）业务受新冠疫情的影响；3）市场的竞争。

　　资料来源：公司资料、第一上海预测