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物价压力扩散，老美举债消费消费

来源外汇天眼 09-16 11:35

周四零售销售数据月增率0.3%(前值下调至-0.4%)，优于预期0%

周四零售销售数据月增率0.3%(前值下调至-0.4%)，优于预期0%；核心零售销售(排除汽车与零件)月增-0.3%(前值0%)；美国券商最重视的零售销售控制组(排除汽油、汽车与零件)仍增长0.3%(前值0.3%)；零售销售细项来观察，汽车相关月增2.75%最高，负贡献以加油站-4.22%最大，其次为家具-1.28%。整体来看在汽油价格大幅滑落下，零售销售仍持续成长，也呼应CPI数据体现的一个事实，物价通胀在各方面扩散。在Bloomberg也看到很多研究单位以各种评估方式来衡量通胀是否扩散，下图为CPI扣除食物、住房、能源、二手车与卡车价格指针，指针仍旧不断攀升，与今日零售数据细项相呼应。

(图为：通胀压力扩散至各层面；数据来源：Bloomberg)

当然这也是市场把最终矛头指向劳动力市场紧俏，工资螺旋式上升所带来结果，当前工资增长率5.2%，未来若工资持续增高，服务类消费水涨船高成为价格僵固性，抵销商品价格下滑，甚至可能出现滑落的CPI又死灰复燃，这也是鲍威尔等美联储官员一直提及的劳动市场平衡，「让薪资增幅降至2％通膨」目标。当然同日公布的初请失业金人数录得21.3万人持续下滑，劳动力市场依旧火烫，当然这绝对不是美联储乐意见到的。

另一项消费信贷数据，7 月份消费者债务总额再增加 238 亿美元，随着储蓄率降至疫低点情前，取而代之的是循环性信贷金额持续飙高，数据体现的是随物价飙高，老美只好举债消费以因应高物价时代，与先前沃尔玛CEO提及如出一辙『消费由借记卡转为信用卡』；今日房贷利率飙升至6%为2008年来新高，反应美联储加息预期，未来越来越高的利息负担，房贷与循环性信贷对一般老百姓口袋是沉重压力。