超4000个股下挫！地产、银行逆势上涨。冷静和独立思考很重要！

　　【基本股指】

　　沪深两市昨日高开低走，盘中大幅下挫，沪指跌超1%失守3200点，创业板指跌超3%，赛道股全线下挫，地产股逆势大涨成为多头仅存力量，尾盘虽有所反弹但力度有限。两市全天成交额9191亿，较上个交易日放量1963亿。截止收盘，沪指跌1.16%，深成指跌2.1%，创业板指跌3.18%。

　　昨日A股各指数走势（Wind、金元证券制图）

　　【盘面热点与亮点】

　　行业板块中，恐慌情绪下资金纷纷回流传统权重内容，银行、地产、酿酒等板块涨幅居前。半导体、电工电网、基本金属等板块领跌。

　　热门行业指数情况（Wind、金元证券制图）

　　昨日资金净流入行业（Wind、金元证券制图）

　　昨日主力资金净买入前20股 Wind 金元证券制图

　　聪明资金流向

　　以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出近19亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出逾41亿元。当日净买入额曲线图来看，市场全天呈现资金流出局面，尾盘虽有小幅回流，但全天流出态势明显。

　　多图：沪深港通交易数据（Wind、金元证券制图）

　　【技术分析】

　　沪指短暂三天收在下行通道线上方后，昨天出现放量跌破，形成阴包阳的走势宣告突破通道线失败。同时，成交量的放大也进一步印证该位置上空头力量相比多头更加强劲。后市来看，需紧密关注市场能否守住八月初和九月初两个回调低点的位置，即3150-3170附近区间。

　　回顾与预测（Wind、金元证券制图）

　　2.1

　　房地产板块逆势走强

　　近期楼市利好频频

　　昨日地产板块逆势走强，个股甚至掀起小涨停潮。截止收盘，栖霞建设、中洲控股、中交地产、沙河股份、新华联、南国置业涨停，新城控股、苏州高新、世荣兆业、天保基建等股涨幅居前。

　　昨日房地产板块部分公司涨幅（Wind、金元证券制图）

　　消息面上，近期楼市利好不断。

　　地产和基建，总有一个是信用创造的主要载体。因为在以地产和基建为主要增量引擎的发展时期，这两大行业的信用需求很强，在监管不施加限制的情形下，只要货币总闸门一松，信用就能宽起来。

　　从历史上看，信用周 期指数和商品房销售面积有良好的拟合度，前者稍领先。当信用扩张，房企开发贷、居民企业开发贷的可获得性 增强，自然能够推动房产销售。但 2021年7月开启的这一轮信用周期，势必要面临地产的缺位。本轮地产调控的决心很强，始终秉持“房住不炒”基调，市场对“宽信用”的质疑，主要聚焦于地产融资能否企稳、地方债务 压力下传统基建能否担负起重任。

　　如今，信用风波之下的房地产供给侧变化，为部分蓝筹地产公司带来显著机遇。土地市场的竞争明显更少了，拿地的利润率显著提升了，拿地的区域更趋于一二线核心城市，融资通畅和积极拿地的企业的销售毛利率预计也将迎来拐点。

　　受益标的方面，综合能力强的头部央国企及混合所有制房企，品牌利好、融资能力强、能够承接更多购房需求；深耕优质区域的小而美公司短期销售弹性较强，规模增长潜力大，布局核心一二线城市，需求率先反弹的房企。

　　此外，随着地产板块的持续修复，相关上下游板块或将引来联动机会，包括家居、家电等配套内容或将得到资金关注。

　　2.2 人民币汇率破

　　了！有哪些影响？

　　9月15日，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。

　　人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”（金元证券制图）

　　其实，汇率涨跌的影响已经是个老话题了，汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。

　　回顾 2022 年 3 月以来新一轮人民币贬值，A 股与汇率走势的相关性转弱，3-4月期间疫情冲击经济下行背景下二者共振下跌，5-6 月期间 A股反弹领先于人民币贬值速度放缓，7 月以来 A 股短期盘整而汇率再度快速贬值。

　　短期来看，美元高位震荡、流动性外紧内松、出口预期回落的背景下，人民币贬值压力仍存，A 股在经历了前期盘整后整体反应可能趋于钝化；长期来看，我国经济增长特别是高端制造业在全球的相对竞争力有望持续显现，A 股与汇率均有支撑。

　　具体到行业来看，中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额，人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看，需要从海外进口原材料、货物、服务的行业，以及扛着更多美元债券的公司，或许会受到负面影响。

　　港股方面，香港恒生指数收涨0.44%，恒生科技指数涨0.25%，内房股、物业股涨幅居前，在线教育、电力股跌幅居前，碧桂园涨超9%，富力地产涨近8%；大唐发电跌超6%，华润电力、新东方在线跌超4%。

　　受美联储强势加息预期升温、欧美股市剧烈动荡等因素影响，本周以来A股市场剧烈波动。预计在9月末之前，市场在指数层面仍会保持震荡盘整格局，但市场运行主线可能会趋于均衡。另一方面，高成长、高增长的个股与板块，以及防御类资产，或将成为市场组合布局和短期策略应对的重点。

　　独立思考和逆向投资在当下更加非常重要了！在市场大跌或者低点时，需要保持冷静，放宽心态，正视市场的短期调整。

　　-执业证号：S0370612080003-