早评精要 | 2022.09.16

　　早评精要

　　贵金属 欧美货币政策预期仍然维持紧缩，主要基于通胀水平仍然维持高位，以及美国经济数据并没有显示立即衰退。在基准利率上行背景下，美元指数不断被推高，美债利率水平上行，贵金属价格承压回落。昨日美黄金跌破1675短线支撑，如果短线不能很快收复，那么价格将继续偏弱运行，并且下方仍有空间。 短线偏空，沪金上方压力386，沪银关注4330短线支撑能否跌破。钢材 钢材方面，钢材产量整体保持回升+4.69，且集中于板材增产热卷+1.91，建材螺纹-0.55放缓，铁水及开工率维持回升至相对高位。需求端，假期因素缺失一个工作日，叠加台风对华东需求影响，本周螺纹表需跌至289.08万吨（-32.24）低于市场预期盘面再度走弱，实质性需求强度可以继续观察下周数据，若消费仍不佳则目前的产量带来一定去库压力（目前去库幅度回到往年同期最差水平）；热卷表需305.21万吨（-13.77）8月份新订单较好预计内需稳定，但海外钢价仍弱压制估值高度，目前出口利润为负。需求下滑带来阶段性累库，库销比回升，单周数据偏弱，消费未明显恢复前情绪偏弱，今日将公布经济数据预计日内波动加大。周内上行动力不足震荡休整，今日关注经济数据；螺纹指数短期参考3680-3800铁矿 铁矿方面，海外发运中性偏低，短期供给压力中性偏低；需求端，钢厂铁水238.02万吨（+2.47），刚需高位继续回升预计近期触顶接近240水平，现实需求较好，疏港在天气影响下回落，但国庆前预计仍有一定补库需求，但注意下游成材需求承接能力，若消费强度不足在钢厂低利润状态下仍有负反馈预期。铁水高位现实偏强，后续关注终端需求承接能力；铁矿石指数短期参考700-730。油脂油料 国际方面，宏观预期再次转弱，大宗商品面临压力，但油脂整体旧作偏紧给盘面提供支撑；MPOB报告偏空，库存明显超出市场预测区间，棕油价格承压；国内三大油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，预计维持区间震荡趋势，近期植物油板块趋势减弱，品种分化加剧，关注产地基本面变化情况。豆油01合约9100-9500；棕榈01合约7700-8200；菜油01合约10300-10600。生猪 根据市场数据，现货价格在中秋前后维持坚挺，供应偏紧仍是市场的核心矛盾，从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和节日备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主，本周国家将投放今年第二批中央猪肉储备，关注未来存栏恢复情况及政策影响。生猪2301区间参考23100-23600。白糖 郑糖连续上涨动力来自于22009合约到期前期现价差仍于较高水平，需价格回归，吸引买盘。四国内首家糖厂开榨，糖厂生产成本上升加上糖厂挺价意愿较强，推动市场尝试重新评估市场价值。但周边商品市场价格回落，郑糖也会受到拖累，阶段性走势预计趋于稳定的可能性较大。5640压力，追涨需谨慎。棉花 新棉零星上市，市场寄希望于成本高带动棉价上涨，但批量上市还需时间，期货盘面定价主要看主流交割品的定价，目前市场处于等待指引的阶段。 区间波动15280-14285聚烯烃 最新的库存数据显示，本周聚乙烯和聚丙烯均出现了库存累库的情况，分项数据看到，聚烯烃上中下游库存均有一定程度累库。前期海外乙烯裂解问题导致乙烯价格上涨，引发了聚乙烯价格的上涨。近期乙烯价格回调，叠加原油价格震荡，国内聚烯烃品种上方面临压力。关注L-P价差回落。PP301 7600-8100 ；LLDPE301 7600-8200。甲醇 本周国内甲醇生产厂家开工率环比继续上升，国内产量环比上升。厂区库存小幅累库，订单待发量小幅上升。甲醇下游MTO开工率抬升，其他传统下游产品开工率均有走高。下游需求较前期有好转。当周进港量下降幅度明显，但因台风导致的卸货速度减缓，使得浮仓上升。潜在供给增加无法支撑较高的价格。甲醇价格面临回调压力。MA2301 2680-2780。

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