早评精要 | 2022.09.14

　　早评精要

　　贵金属 昨日美国公布的8月CPI数据下降不及预期，同比增长8.3%，上月为8.5%，预期为8.1%。这显示美联储还需要加快紧缩货币政策，才能完成抗通胀的美联储政策目标。CPI数据公布后，美联储9月加息75bp概率上升到100%。受此影响，美元指数大幅上涨，美债收益率上行，商品价格普遍承压回落，金银价格再度下行。预计短线美黄金将再度测试1695一线支撑，有效跌破将开启进一步下行。短线再度偏空，沪金关注386.5的支撑，沪银关注4330的短线支撑。钢材 钢材方面，昨日美公布8月份通胀数据，CPI同比8.3%高出市场预期，9月份加息75bp的概率大幅回升再度引发资产下跌反馈，海外情绪方面本月再度略承压；明日国内将公布经济数据，地产销售高频看依然较弱难有明显起色，关注数据公布后市场情绪变化。微观上国内钢厂维持复产状态供给回升，后续进入复产后半程预计幅度逐步收窄，供给匹配需求暂无明显矛盾；需求端，节前补库带动消费回升，节后当周预计成交小幅走弱对应盘面价格阶段调整，后续重点关注的方面仍是旺季需求高度，地产用钢潜在增速在低位，但郑州保交付及基建对冲持续性皆存在不确定性，旺季需求不旺被证实前预计维持震荡格局。周内上行动力不足震荡休整，螺纹指数短期参考3700-3820铁矿 铁矿方面，海外发运2858.6万吨（-238.2），上周发运季节性回落，巴西回落幅度较大，整体发运在同期中低水平，国内到港回升天气扰动减弱，季节性看后续到港中枢逐步上抬；需求端，钢厂铁水235.55万吨（+1.95），升至高位上方空间有限，短期负反馈压力暂不大，预计本月下旬见顶，国庆后环京地区存在因环保而提前检修可能；节奏上跟随成材，月中成交回落偏调整，下旬若钢厂节前补库则仍有阶段走强。 节奏跟随成材，但弹性好于成材；铁矿石指数短期参考700-725。油脂油料 上周油脂受到宏观的悲观情绪以及原油的大幅调整整体维持偏弱走势，但整体旧作偏紧给盘面提供支撑，国际方面，MPOB报告偏空影响有限，国内方面，虽然节后国内油脂消费大概率走弱，但油脂消费短期继续维持修复状态，预计维持区间震荡趋势。豆油01合约9300-9700；棕榈01合约7700-8200；菜油01合约10400-10800。生猪 根据市场数据，上周五国内生猪均价23.01元/公斤，与上一日持平。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和节日备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主，关注未来存栏恢复情况及政策影响。 生猪2301区间参考23100-23600。白糖 北半球临近新年度生产，市场普遍认为主要产糖国泰国、印度将保持增产，部分分析机构对2022/23年度全球供应持有过剩预期，国际糖价近期始终保持在一年以来震荡区间的低位区域进行整理。01合约近两个交易日交易重心下移偏弱迹象显现。走弱逻辑，01合约5580压力。棉花 美国农业部数据显示，美国棉花生长状况达到良好以上的占35%，得州差苗比例从53%降至45%。欧美加息周期，消费下行局面将更为明显。终端内外需形势仍然不佳，近期随着全球新棉供应即将映入眼帘，市场等待新棉定价的进一步指导。 郑棉波幅缩窄震荡走弱，长期仍有下跌空间。聚烯烃 上国内聚乙烯产量环比减少，同比高位。厂家库存环比减少。社会样本仓库减少。国内聚丙烯开工环比上升。库存总量小幅下降。前期海外乙烯裂解问题导致乙烯价格上涨，由此引发了聚乙烯价格的上涨。节假日期间外盘乙烯报价下调。聚烯烃单边上方面临一定压力，关注L-P价差回落。PP301 7600-8100 LLDPE301 7600-8200。甲醇 近期甲醇产量和开工率连续走高，同比逐渐回归。厂区库存小幅累库，订单代发量小幅抬升。港口进港量下降幅度大，港口库存去库。MTO开工率小幅下降。传统下游除醋酸开工有所走高外，其他品种开工下滑。国内甲醇供应逐渐宽松，甲醇不建议过分追多。MA2301 2530-2820。

　　声明：本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。