透视缄默期前官员谈话猫腻

本周进入美联储9月利率决议前的缄默前，解读官员谈话猫腻：

1. 美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）近期谈话虽未超过8月26日央行年会上鹰派，但详细表明担忧劳动市场过于强劲，必须让经济成长低于趋势，让劳动市场平衡，「让薪资增幅降至2％通膨」目标！看的不只是过去的通膨报告，未来的通膨压力更重要！

解读：对比近期老鲍谈话，更在意的是劳动力市场降温与薪资螺旋性上涨，8月非农平均时薪年增率仍高达5.2%，JOLTS 非农空缺人数仍在高位，平均1个失业人口有1.8个工作机会，都反应就业市场过于火热，在薪资无法降温下，即使CPI短暂下滑，未来仍会通胀仍会死灰复燃。

2. Fed理事C.Waller支持9月21日FOMC「大幅」升息使利率达到「限制需求」的水平，「核心」CPI出现实质放缓前支持强有利措施，收紧货币政策预计升息到2023年初！

解读：这是笔者第一次听到官员直指核心CPI，由目前经济学家统计中位数来看8月CPI数据(9/13公布)，无论看月增还是年增率表现，出现名目通胀下滑，但核心数据持续增长，反应服务性价格僵固性；Waller也暗示市场，即使名目CPI持续滑落，但核心CPI没有走弱，还是要收紧利率。

名目CPI年增率：前期8.5%，预期8.1%

核心CPI年增率：前期5.9%，预期6.1%

名目CPI月增率：前期0%，预期-0.1%

核心CPI月增率：前期0.3%，预期0.4%

3. St.Louis Fed J.Bullard「更强烈」支持9月升息0.75％！「8月CPI即使下滑」不会改变9月FOMC强硬升息决心！

解读：美联储官员应该对于8月将公布的数据将不错，事先给市场打预防针，并不会撼动美联储加息动作，也暗示股市别太乐观。

4. 前NY Fed Bill Dudly：2.33%远低于当前通膨环境中的中性利率，升息周期会比市场预期的更长！2023利率会超过4％或更高！

解读：Bill Dudly 4月6日曾表示Fed要让股市下跌才能降低通膨，这样内容提早于美联储近4个月，或也可以理解为美联储『吹哨人』，事先把这种『要让股市下跌』较惊悚内容对市场发出警语。上周五美联储公布美国家庭财富，在第一季度下降约 1470 亿美元后，4 月至 6 月期间家庭净资产减少了 6.1 兆美元，总资产降至 143.8 兆美元，为一年来的最低水平，其中股票减少7.7兆美元，房地产仍增加1.4兆美元。

(图为：美国家庭财富受股市下跌明显滑落；数据源：Bloomberg)

近期美股自9/7出现连续上涨，金融压力指数有宽松迹象，当然这绝对是眼前美联储不乐意见到的，在缄默期间，一系列通胀至零售销售数据目前预期值来看都表现不错，一旦股市乐观持续上行，9/21美联储利率决议会后记者会，恐再度受到美联储修理，投资人不可不慎过度乐观。

技术面部分

前一个交易日，黄金突破1725盘整区间高点，回落位置约落在1725附近，价格能否持续守在1725之上就成为观察重点，一旦价格失守1725即成为技术面假突破，反弹走势失败就有回落可能，投资人可趁势于1725附近布局空单，守好风险在1725之上。

(图为：黄金4小时线图)

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】