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jinruiqihuo
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广东
宏观分析
国内：2022年8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。8月CPI同比上涨2.5%，预期2.8%，前值2.7%；8月PPI同比上涨2.3%，预期3.1%，前值4.2%。国务院专题会议表示，近几年并没有大幅增加赤字或超发货币，为政策保留空间，要继续出台阶段性政策。
国际：继欧元区加息75BP后，德国央行行长认为通胀形势依然严峻，未来欧央行政策仍需加码。欧盟或本周提出能源干预方案，包括降低电力需求，对能源企业征收临时性税。此外，今日将公布美国8月通胀数据，建议关注。
贵金属
昨日贵金属外盘普遍上涨，COMEX黄金涨0.39%报1735.4美元/盎司，COMEX白银涨5.34%报19.77美元/盎司，近期美元的回落是贵金属价格短线上涨的主要原因。但随着9月议息会议渐近，流动性收紧的压力下预计贵金属仍将保持震荡偏弱格局。但综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限，而白银波动则预计将会大于黄金。接下来需密切关注今晚即将公布的8月美国通胀情况，以跟踪政策预期。Comex黄金核心价格区间【1680,1780】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【17.8，21.3】美元/盎司。
投资策略：当前临近关键宏观节点，建议观望。
风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化。
LME铜涨1.72%,报8004.0美元/吨。节前上海升水410，广东升水565。宏观情绪缓和，现货干扰持续，境外有逼仓迹象，价格反弹时间或超预期。但考虑到海外政策预计持续收紧，国内经济修复缓慢，海外经济下行斜率陡峭，预计现货逼仓结束后，价格或重回下行趋势。变盘节点建议初步关注今日美国通胀数据公布前后，以及美联储9月议息会议前后。价格区间建议关注前期反弹高点64000。
投资策略：短期价格处于上行趋势中，波动加剧，十一前订单建议保持充足库存，避免风险，远期订单暂不建议采购。投机空头建议避免过于左侧交易，等待价格企稳再行决策。
风险提示：中美政治局势变化。国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化
LME收2283，较节前15:00下跌约47。国内不开盘LME缺乏去多头，价格呈回落为主。国内库存表现乐观，且云南减产逐步落实10%的压产，库存预期乐观，预期国内价格在18000附近仍有支持，需关注云南的水电供应情况。海外方面，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大、现货升水表现偏弱，关注交仓完成后的企稳情况。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300附近应仍有支持。
投资策略：单边多头17500-18000/2200-2300可逐步介入，borrow可考虑参与。
风险提示：国内地产需求继续下滑。
隔夜伦铅上涨0.96%至1952美元，美元指数近期高位回落，国内市场昨日休市。上周五开始沪铅走弱，从季节性角度，国内去库缓慢铅价旺季表现弱于预期。从成本角度，我们认为当前铅价下跌后有较强支撑，一方面再生铅现货贴水收窄，另一方面因行情因素再生减产增加，再生减产范围扩大。 总体上，基于再生铅成本较强支撑及旺季消费持续因素，我们延续前期观点，即便短期铅价偏弱势但回调空间不大，策略上偏逢低买入为主，国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1900,2100】美元。
投资策略：价格回调至区间下沿尝试买入，跨市套利方面暂维持观望。风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。
上周五伦锌夜间震荡走高，小幅反弹，回归3200美元一线平台，最终收报3205.5美元，涨幅0.41%。上周五现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对10合约升水745-750元/吨；广东市场，现货对10合约升水410-440元/吨，作为节前最后一个交易日，贸易商整体货量偏少，持货商亦积极出货，下游企业节前补库，后点价居多，市场成交一般。锌价下方支撑较为薄弱，可以尝试反弹抛空.
投资策略：可以尝试反弹抛空。
风险提示：暂无。
上一交易日市场伦镍大幅上涨，收于24400美元/吨，涨1440美元或上涨6.27%，节前最后一个交易日沪镍10合约上涨14880元/吨至18900元/吨或上涨8.55%，低库存叠加产业需求回暖抬升市场资金逼空情绪。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后市随着印尼镍铁回流增加叠加新增产能的持续投放，镍铁将重回过剩局面。因此价格上短期供需结构性矛盾激发资金逼空情绪推动价格上涨但中长期过剩预期将压制价格进一步冲高，在现货资源未调节或经济需求未证伪前预计伦镍【21000,24000】美元/吨沪镍主力【170000,195000】元/吨核心区间高位震荡。而远期过剩逻辑仍决定着镍价中长期震荡向下趋势，操作上追涨需谨慎，空头等待价格上涨乏力或产业证伪信号。
投资策略：观望或等待技术性空头入场机会。
风险提示：国内疫情不确定性，印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
外盘独立运行，LME收于21500美元/吨，涨165美元/吨或0.77%。近期国内库存去库有所放缓，但仍是低库存格局，产业逢低接货给锡价提供一定支撑，但采购量级不高。而供应端仍令价格面临压力，锡锭产量大概率维持在8月的量级上，并且未来有较多进口货源流入。若低库存支撑能力逐步弱化，结合宏观利空压制未来消费预期，特别是海外消费，价格可能仍有向下的驱动。然而考虑到锡矿成本问题，继续大跌空间相对有限。中长期角度上，年内消费预计仍是难以匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将回落，难以达到以往的高位水平。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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