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星期五
2022年9月
今日
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政策性开发性金融工具再加码
中国银行保险报
当前正处于经济恢复紧要关口，加快释放政策效能至关重要。继8月24日国务院常务会议提及增加3000亿元以上政策性开发性金融工具后，8月31日召开的国常会进一步扩大政策性开发性金融工具支持领域。工银国际首席经济学家程实表示，在坚持不搞大水漫灌、不超发货币的条件下，政策性开发性金融工具的加力蓄力，有利于疏通货币政策传导机制，形成扩大投资、带动就业、促进消费的综合效应。
今日
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跨越逆流险滩！中国外贸为何能打赢翻身仗？
国际商报微信平台
自疫情造成新供给冲击以来，逆全球化浪潮再次袭来。除了全球整体贸易表现存在边际放缓趋势，主要贸易出口国对外贸易表现出现了不同程度分化。工银国际首席经济学家程实分析，制造业出口国贸易顺差缩小，甚至出现贸易逆差，而大宗商品出口国贸易顺差增加。程实分析了其原因，并指出，全球化的潮流不会倒退，中国正积极探索稳外贸的应对之道；对内保价稳供，上下游剪刀差不断缩小，对外强调供应链安全，扩大市场需求增加产品粘性，并坚持对外开放与审慎克制的宏观政策基调，努力跨越全球化浪潮中的逆流险滩。
今日
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跨越逆流险滩！中国外贸为何能打赢翻身仗？
陆家嘴商业交流微信平台
全球主要出口国贸易表现分化，中国对外贸易溯流而上。工银国际首席经济学家程实分析，根据世贸组织 (WTO)发布最新贸易数据预测，预计2022 年全球商品贸易量将增长3.0%，低于之前预测的 4.7%，预计2023年全球贸易量将增长3.4%。除了全球整体贸易表现有边际放缓趋势，主要贸易出口国对外贸易表现也出现了不同程度分化，表现为制造业出口国贸易顺差缩小，甚至出现贸易逆差，而大宗商品出口国贸易顺差增加。对于全球主要的制造业大国：德国今年4月贸易顺差仅 8亿欧元(远低于历史同期，同比下降 95%)，日本今年1-7 月贸易逆差共计9.4万亿日元(去年同期实现贸易顺差1.2 万亿日元)，韩国今年7月贸易逆差48 亿美元(去年同期贸易顺差18亿美元)，制造业新起之秀越南今年5月贸易逆差17亿美元。与此同时，全球主要的大宗商品出口国，俄罗斯今年 1 月贸易顺差212亿美元，今年6月加拿大贸易顺差50亿加元、澳大利亚贸易顺差177亿澳元、 印尼贸易顺差51亿美元，均都高于历史同期水平。然而，中国作为世界第一的制造业大国与贸易大国，今年1-7月贸易顺差累计4823亿美元，同比增加62%，是年内最大增幅。
今日
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法布财经：抗通胀之路太漫长！市场对美联储公信力生疑
搜狐网
美国通胀并未见顶，控制通胀是长期首要任务。就美国当前经济形势，工银国际首席经济学家程实分析，美国7月通胀数据回落主因能源价格大幅回调导致美国总体通胀率下降。然而美联储主席鲍威尔认为当前美国总体通胀率回落仍不支持美国通胀已经见顶。因为通胀预期和核心通胀仍未看到显著且持续的下行趋势。程实说，从通胀失控的风险成因来看，除了劳动力市场不平衡(工资螺旋价格效应)和企业向消费者转移生产成本(劳动生产率下降)外，美国房租价格连续增长也支持了核心通胀。程实分析，具体来说，美国加息抬升了美国按揭利率导致居民部门购房意愿开始回落，但对租房的需求大幅上升，从而支持房租价格向上(房租价格几乎占据核心CPI一半的比重)。
今日
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人民币贬值近1500点 外贸出口有望触底反弹
亚汇网
8月26日，在杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表超出预期的“鹰派”言论，“恢复物价稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场，历史记录对过早放松政策提出了强烈警告。”鲍威尔还暗示，即使降低通胀的紧缩措施可能会牺牲就业和经济增长，但这是需要付出的代价。鲍威尔的讲话扭转了此前市场对于美联储货币政策即将转“鸽”的预期，美国联邦基金利率期货暗示，市场认为美联储9月将加息75个基点的概率，由原本不到50%上升至超过60%。目前联邦基金期货显示，9月份加息75个基点的可能性已经升至75%左右。工银国际首席经济学家程实指出，美国通胀并未见顶，控制通胀是长期首要任务，9月美联储将继续加息75个基点，全年加息幅度为3.75-4.25个基点。有证券从业人士指出，由于美元指数进入强势期，短期人民币汇率可能承压，但人民币相对于欧元、日元和英镑等其他主要货币仍在上升，贸易顺差也支撑人民币长期竞争力，所以人民币未来有望在均衡水平附近运行。
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板块透视：全球央行年会结束 短期市场波动或加剧
文汇报
工银国际研究部副主管及执行董事涂振声、研究部分析师李月表示，鲍威尔在Jackson Hole会议上讲话后，市场预期美元的高利率可能持续较长一段时时间。当前3年期中美国债收益率的倒挂已经进一步扩大至130个基点左右，对于优质发行人而言，这一利差已经十分巨大。年初以来，离岸市场已经鲜有央企债发行，国企债发行也明显减少，今年多家银行赎回AT1后并未在离岸市场继续发行，相信成本因素是重要考虑。
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