观点 | 中期研究院：四季度有色及黑色市场展望（中期国际论坛）

　　2022年8月29日下午，由中国国际期货股份有限公司（简称“中期”）主办，中期研究院承办的中期国际论坛2022年度系列会议第二场“拨云见日，经济形势与大宗商品”，在中期大厦4层报告厅顺利举行。

　　会议由中期总经理王永利主持并致辞，邀请了国家统计局原总经济师兼发言人，国务院参事室特约研究员，著名经济学家姚景源，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际大宗商品研究室主任、研究员，中国社会科学院大学国际政治经济学院教授、博士生导师，经济学博士、博士后王永中两位嘉宾做了精彩的主题发言。会议邀请期货日报、金融时报等媒体进行报道和视频在线直播，现场及线上气氛热烈，会议获得圆满成功。

　　在此次论坛中，中期研究院有色团队代表和黑色团队代表也分别汇报了相关观点。

　　精彩观点

　　01.四季度铜市场展望

　　中期研究院有色团队欧阳玉萍研究员做主题演讲“四季度铜市场展望”，包括四个部分：

　　一、宏观面分析

　　随着全球流动性的紧缩，市场对经济衰退的预期升温，进而对铜价也构成压制。

　　二、铜供给端分析

　　上半年智利铜矿产量小幅回落、秘鲁铜矿产量小幅增长，下半年全球铜矿供应趋于宽松。上半年全球精炼铜市场缓慢增长，今年全球精炼铜供应将小幅过剩。国内铜精矿产量增长放缓、预计8月国内电解铜产量同环比增长、国内废铜供应弹性趋弱。

　　三、铜需求端分析

　　电网投资提速对铜市拉动作用有限、下半年空调市场难言乐观、传统汽车市场坎坷前行。

　　四、四季度铜价展望

　　整体来看，在利多有限的背景下，预计四季度沪铜以震荡为主，主力合约期价运行范围为56000-65000。

　　02.四季度黑色市场展望

　　中期研究院黑色团队黄楚楚研究员做主题演讲“四季度黑色市场展望”，包括四个部分：

　　一、上半年钢材期货运行回顾

　　有两个较有意思的现象，一方面，上半年热卷螺纹价差由强走弱，6月份甚至出现反转。另一方面，钢材呈现季节性特征弱化，旺季不旺、淡季不淡。

　　二、宏观角度的四季度钢材行情展望

　　当前“宽财政+宽货币+宽信用”对于钢铁行业应该是正向影响，但是实际效果还有待观察。下调中长期LPR、基建政策加码和汽车促消费政策能够起到的作用各有不同。

　　三、基本面角度的四季度钢材行情展望

　　开工率，多重因素影响、整体低于往年；供给，按需供应、主动调节；利润，修复为主、中枢或低于往年；库存低位运行；需求等待旺季需求等待兑现；出口放缓压力显现。

　　四、四季度铁矿行情展望

　　供给，海外发运四季度仍有上升空间、国内产能得到政策助力；需求增幅有限；库存存在累库预期。

　　关于中期研究院

　　中期研究院，根植于国际期货30年以来对大量产业客户服务经验的积累和总结，专注于期货及金融衍生品领域的广度、深度和创新性研究，是中国期货及金融衍生品领域优秀的大型综合性研究机构。

　　中期研究院定位为公司及客户提供前瞻性、实用性的投资及研究报告，逐步形成以宏观、产业、策略、创新、应用研究为研发主线，通过对宏观经济、相关产业深度研究，基于创新业务模式和实战应用为重点的研究发展方向。通过以市场需求为导向，以市场化研究为目标，深入产业、贴近市场，以独特敏锐的视角把握全球最新动态，提供快速、高效、极具深度的咨询服务，呈现高价值投资报告，全方位管理客户资产风险，服务实体经济。

　　分析师承诺：本人（或研究团队）以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人（或研究团队）的研究观点。本人（或研究团队）严格遵守《中国国际期货股份有限公司廉洁从业规定》不存在利用期货交易咨询从事或变相从事期货委托理财活动，本人（或研究团队）不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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