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国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-9-6)

来源外汇天眼 09-06 10:06

　　金融日报

　　国内疫情恶化，债期全面收涨

　　1）

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月5日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。资金面方面，银行间市场周一短期资金供给充裕，隔夜回购加权利率半个月来首次跌破1.1%关口，并创下近一个月新低。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价集中在1.95%附近，整体水平较上日变化不大，也与现有二级水平接近。

　　2）

　　国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。10年期国开活跃券220210收益率下行1.45bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.61bp。国债期货表现依旧可期，一方面是宽松的流动性环境有望保持，市场对持续性的担忧引发的调整反而是加仓的机会，另一方面是国内疫情再度反弹，深圳、成都等地陆续开始采取居家、管控等措施，防控措施导致的各种不确定性将阻碍社会经济活动的恢复，经济难免承压。此外，观察到十年期债期当季和次季合约价差拉大至6毛，为历史上的绝对高值水平，期货也较现券活跃券深度贴水，这或隐含了对于资金价格的乐观预期，做多国债期货不如持有现券（损失carry），与市场情绪相左。因此，在没有数据验证或增量政策的有力拉动下，“宽货币+紧信用+弱经济”的格局不变，债牛的确定性较高，做多仍是主方向。

　　宽货币和宽信用预期反复。逢低做多，已入场多单继续持有。

　　★★★★★

　　中长线策略以介入多单为主

　　★★★