海通钢铁|需求仍未好转

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　　刘彦奇

　　海通钢铁研究首席分析师

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　　投资要点

　　钢企复产持续。因近期盈利反弹，钢企纷纷复产，上周247家钢企生铁日产周环比增加1.58%；比一个月前的日均生铁产量，增加了约16万吨/日。

　　库存去化放缓。上周表观需求并未明显好转，随着产量增加，库存去化速度继续放缓，上周五大钢材社库库存下降33万吨，而再前一周为54万吨；

　　钢价随之调整。随着天气转凉，对需求的预期渐渐升温，上周原料上涨，钢价也小涨，Myspic钢价指数涨1.15%，期货主力涨幅更大；

　　钢铁板块承压。上周钢铁板块面临压力，Wind钢铁指数下跌1.85%；

　　原燃料价格小涨。矿价指数上周微涨0.29%，进口铁矿石价格指数涨2.53%，焦炭现货涨价不变，焦煤期货涨9.54%；

　　进口矿港口库存小幅下降。上周进口矿港口库存13816万吨，周环比降72万吨；

　　期待四季度需求好转。上半年疫情和地产影响了需求，7月8月是传统淡季，按照过去需求规律，以及随着对疫情的科学防控，四季度有望环比好转；

　　四季度钢铁板块看不到较大的行情触发因素。主因是基本面仍在较低位徘徊，而估值虽低但缺少向上动力。

　　风险提示。政策风险、疫情风险、外部风险等。

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