原创
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发布方正证券研究所研究成果
四川
方正证券·9月金股组合
推荐理由
1
方正 | 金融
郑 豪
方正证券研究所
金融首席分析师
南京银行
上半年受疫情影响的情况下，存贷规模继续扩张，营收和净利仍维持较快增长。非息收入达50%以上增速，显示出其卓越的投资交易能力。不良贷款率进一步下降，表明公司整体风险可控。预计三年内扩100家网点计划将进一步扩张资产规模以及提高经营区域内的市占率。
风险提示：疫情反复导致区域经济承压，引发银行不良风险；经济政策出现重大转向或监管力度加大。
源自：《南京银行：非息收入亮眼，盈利保持高增》20220816
报告分析师：郑豪 S1220522040003
2
方正 | 科技&电子
陈 杭
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
北方华创
公司22H1扣非后净利率12%，盈利能力大幅上修。考虑公司充沛的在手订单以及下半年强劲的后发之力，基于上半年54亿元中位营收，我们预计中性情况下公司全年收入将突破150亿元。2022年1310万份股权激励锁定公司长期成长，充分体现公司对于研发和盈利兑现的重视。
风险提示：下游扩产不及预期；产品研发不及预期；贸易争端与疫情影响上游供应链。
源自：《北方华创：盈利能力大幅上修，合同负债再创新高》20220712
报告分析师： 陈杭 S1220519110008
3
方正 | 计算机
方闻千
方正证券研究所
计算机首席分析师
金山办公
金山办公是国产办公软件开拓者，以“一个入口”+“融合文档与事务协作”的模式重塑国内办公行业，公司通过“WPS+云办公”解决方案，将自身产品与第三方应用集成，基于一个入口，打破了以往办公工具隔离分散的局面；通过自身生态的打造，实现了文档协作、事务协作的深度融合，在云浪潮下有望重塑协作办公行业。
风险提示：产品能否持续满足消费者需求有待观察、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、行业竞争加剧、新的竞争者进入、疫情反弹。
源自：《金山办公：订阅业务保持高增长个》20220829
报告分析师：杨文健 S1220521030001
方闻千 S1220517040005
4
方正 | 通信
李宏涛
方正证券研究所
通信首席分析师
润建股份
通信网络业务保持稳定增长，能源网络和信息网络业务实现高速增长。2022年上半年，公司实现营业收入/归母净利润38.73亿元/2.37亿元；大力拓展能源网络管维项目，新能源项目持续落地；持续拓展信息网络管维业务，数字化业务在合作生态和服务网络的赋能下，可实现快速复制推广。
风险提示：上游原材料价格高企；国内疫情反复影响产品交付；下游回款不及预期。
源自：《润建股份：第二曲线发力，拉动业绩高速增长 》20220821
报告分析师：李宏涛 S1220522030002
5
方正 | 食品饮料
刘 畅
方正证券研究所
食品饮料首席分析师
洋河股份
我们一直建议重点关注洋河困境反转机会，公司经深度改革后内部势能高，M6+引领、产品迭代铺市激活增长活力。
风险提示：宏观经济不及预期；疫情波及范围过大；次高端酒市场竞争加剧；内部改革成效不及预期。
源自：《洋河股份：业绩略超预期，改革势能下公司回归成长道路 》20220826
报告分析师： 刘 畅 S1220522030003
张东雪 S1220522030004
6
方正 | 医药生物
唐爱金
方正证券研究所
医药生物首席分析师
九洲药业
CDMO业务收入同比增长92.56%，项目达740个储备丰富。募投项目加强CDMO服务能力，“自建+收购”并举加快产能扩张。持续加大研发投入，核心技术平台助推业务升级。
风险提示：CDMO大客户终端放量不及预期的风险；客户开拓不及预期的风险；产能投放慢于预期的风险；汇率大幅变动的风险。
源自：《九洲药业：CDMO 业务实现 93%高增长，新一轮募投项目进一步扩大产能 》20220804
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
7
方正 | 农业
娄 倩
方正证券研究所
农业首席分析师
巨星农牧
产业链一体化、多方合作铸造成本优势，产能持续扩张出栏量增长迅速。猪价回暖盈利改善，公司未来业绩可期。
风险提示：畜禽产品价格波动风险；养殖行业疫病风险；原材料价格波动的风险；自然灾害风险。
源自：《巨星农牧：二季度扭亏为盈，成本优秀下半年业绩可期》20220821
报告分析师：娄倩 S1220522060003
8
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
维科技术
传统纺织业务剥离完成，消费电池业务蓄势待发，消费类头部客户小米、VIVO等都在积极导入，收购LG国内产线，进入笔电全球头部客户供应链。
风险提示：消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。
源自：《维科技术：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发》20220802
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
9
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
京运通
公司亮点一：硅片产能积极扩张，市占率稳步提升。
公司亮点二：设备自产自销，成本优势显著。
公司亮点三：参股上游开拓下游，竞争力增强。
风险提示：上游原材料价格持续大幅上涨，导致需求不及预期；行业竞争日趋激烈；能耗双控相关政策整体趋严等。
源自：《京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持》20220812
报告分析师：张文臣 S1220522010003
刘晶敏 S1220522010004
周 涛 S1220522010002
方 杰 S1220522030001
10
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
航天彩虹
航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力；瞄准未来需求，在研产品蓄势待发；
彩虹系列无人机是我国无人机外贸市场的主力机型之一，内销外贸双轮驱动；
发展高端新材料业务，剥离低效资产。
风险提示：国内军用无人机采购不及预期；军贸市场波动；无人机行业竞争加剧、盈利能力下降等。
源自：《航天彩虹：无人机谱系完整机弹兼备，内销外贸双轮驱动》20220524
报告分析师：鲍学博 S1220521040001
举报电话: 13816368049
