海通策略|全球高温干旱带来哪些启示？

　　荀玉根

　　海通首席经济学家、首席策略分析师

　　S0850511040006

　　投资要点

　　核心结论：①近期全球面临历史罕见的高温干旱，引发全球能源和农业问题，为未来如何应对极端天气带来启示。②启示1：高温干旱下全球局部地区缺电，反映电力系统能源结构单一、电力供需时空错配问题，需加大风光储和电网建设。②启示2：高温干旱导致全球部分农产品生产受限，需重视潜在的粮食安全问题，相关机会如种植和种业。

　　当下全球多国遭遇高温干旱极端天气。入夏以来，国内极端高温天气持续，根据国家气候中心近日监测评估，今年6月13日以来的区域性高温事件综合强度已达到1961年有完整气象观测记录以来最强。同时，水旱灾害防御司督察专员顾斌杰于新闻发布会中表示，总体来看，长江流域发生了1961年以来最严重的气象干旱。除我国以外，欧盟委员会联合研究中心专家表示，本次的欧洲干旱或将成为“500年来最严重的一次”。美国国家抗旱中心8月18日发布的监测地图表明，截至8月16日，美国已有66.6%的地区处于干旱状态，目前美国干旱地区占比在2000年以来仅次于2002年。

　　中国、欧洲电力供应紧张。当前的高温干旱直接影响到了各国的电力部门，这类极端天气不仅导致了用电需求大幅增加，同时也明显影响了电力供应的稳定性。以我国四川省为例，四川省的电力结构中水电的占比约为80%，而近期的高温干旱天气使得长江流域的水库群受到较大影响，进而造成明显的电力供给紧张。对于欧洲，当前的高温干旱天气在多方面扰动了当地的电力系统。在欧洲高温干旱天气下，不仅水力发电将明显减少，同时用于冷却核反应堆的河流水位降低、温度升高，也将使得核电生产受限。此外，莱茵河水位持续下降将导致大部分运输煤炭的船舶无法通航。俄乌冲突后，欧洲本就面临能源短缺的困境，而当前的高温干旱恐将进一步加大欧洲的能源压力。

　　中美欧部分农作物供应受限。由于农作物的生长对于气候较为敏感，因此极端天气往往也会对农业种植造成明显的冲击。8、9月为秋粮作物产量形成的关键期，而近期长江流域持续的高温干旱或将对秋粮产量产生一定的影响。美国农业同样明显受到了干旱影响，美国农业联合会2022年的调查显示，74%的美国农民认为今年的干旱将影响收成，33%的农民表示由于干旱被迫销毁作物。无独有偶，根据欧盟委员会联合研究中心(JRC)发布的夏季作物产量展望，受干旱影响，今年欧洲地区夏季作物产量或将大幅减少。

　　启示：重视风光储电网建设和粮食安全。未来，极端天气可能频发的预期下，能源和粮食安全问题将愈发重要。俄乌冲突后能源安全问题本就日益突出，叠加未来极端天气可能频发的预期下，全球建设多能互补综合能源系统的需求将愈加迫切，其中风电和光伏有望成为各国能源结构优化的关键。而新型电网中特高压是解决新能源电源与终端负荷空间错配的核心举措，加快电网建设、加强跨区输电能力能够有效缓解局部地区电力供应不足的困境。同时随着风电光伏建设的提速，新能源消纳规模不断加大，新型储能也将迎来发展的重要战略机遇期。本次的高温干旱给全球种植供应链带来新的扰动因素，对于我国而言，保障重要农产品，特别是粮食的有效供给是国家安全的重要一环。此外在未来极端天气可能频发的背景下，加快培育环境友好、资源高效的突破性作物新品种是重大需求，未来需大力推进我国种业技术发展。

　　风险提示：极端天气超预期，技术进步不及预期。