了解ETF的折溢价，避免“踩坑”！| 阿雷聊基金（第三十一期）

　　最近有朋友问，什么是ETF的折溢价？

　　要了解这个话题，先要从ETF的两种交易方式说起。

　　ETF即可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场，像股票一样买卖。

　　一级市场，是指可以跟基金公司进行申购赎回的市场；二级市场，就是证券交易所市场，通俗讲，就是股票交易市场。

　　一级市场，是跟基金公司进行申购赎回，用的是ETF基金的净值。

　　二级市场，是不同投资者之间交易，受供求关系和市场情绪的影响，交易价格可能与基金净值之间出现偏差，可能高于净值，也可能低于或等于净值。

　　如果大家都看好某只ETF基金，就可能用高于基金净值的价格买入，形成溢价。

　　如果大家都不看好，就可能用低于净值的价格卖出，形成折价。

　　是不是有点抽象？举个例子，这就好比集邮爱好者买邮票。

　　同一张邮票，你在邮局买，邮局相当于一级市场，是按邮票面值交易，这个面值，相当于基金净值。

　　还有一个市场，是“集邮爱好者交易市场”，相当于二级市场。

　　如果某张邮票大家都想买，有一个集邮爱好者说，“我有这张邮票，不过要在面值上加100元，同意就成交”。

　　这就是二级市场的交易价格，等于“邮票面值+100元”，100元就是溢价。

　　如果这张邮票发行量很大，买的人少，可能需要在邮票面值上打折100元才能卖出，这就是折价。

　　了解了ETF折溢价的概念，显然在ETF折价的时候买比较划算。

　　如何才能知道ETF的折溢价呢？

　　告诉大家一个小窍门，关注一个IOPV指标就可以，IOPV：也叫ETF的实时份额参考净值。

　　我们看一个案例，以某只传媒行业ETF基金为例。

　　图片来源：国信金太阳交易软件

　　箭头所指的IOPV，0.927元，就是ETF的实时份额净值，你也可以理解为“邮票的面值”。

　　交易价格是0.914元，相当于“集邮爱好者交易市场价格”。

　　“交易价格”低于“ETF实时份额净值”，处于折价状态，溢价率是-1.40%。

　　如果你看好传媒行业未来的发展，用折价买入是比较划算的。

　　长期来看，因为 ETF存在套利机制，ETF净值和交易价格之间的差价，会被套利资金不断抹平，我们在投资中，注意ETF的折溢价风险，避免踩坑就可以。

　　特别声明：本文中出现的具体基金信息只做举例说明，不做投资参考。据此入市，风险自担。

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　　本文作者

　　国信证券北京分公司金色阳光投资顾问部，拥有金融、艺术双学历，证券从业10年，2016年开始实盘投资指数基金，实操经验丰富，擅长股票、场内场外基金，债券等品种配置。

　　投资风格：逆向投资，低位布局。

　　证券投资咨询证书编号：S0980620100027

　　基金从业资格证书编号：A20190627006271

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