稳博投资：做量化投资界的工匠

　　zxjtzdx

　　中信建投优问，数十万资深股民的共同选择！ 每日为您提供大盘分析、热点解读、新股动态、操作指南等精选内容，为您的投资决策提供专业指导。 祝您投资顺利！

　　北京

　　2022年3月以来，量化指数增强策略迎来了超额收益的全面回暖，叠加5月以来指数层面的反弹，许多指数增强策略已经从今年的 “V”形深坑中走出。

　　量化指数增强策略，在市场的风云变幻中，仍旧体现出其相对更高的确定性和稳定性。今天，我们要介绍的量化管理人是稳博投资——一家起步于高频、持续迭代进化的量化管理人。

　　1

　　不断发展的稳博投资

　　稳博投资成立于2014年，郑耀和殷陶两位上海交大刚刚毕业的学生，通过自创的高频策略，在短短的时间内，将10万元初始资金增值千倍，完成了过亿的原始积累。

　　稳博的两位合伙人分工明确，各有所长，其中郑耀主要负责各类策略算法开发、评估、实现，擅长从IT架构、算法优化、市场博弈、风险评估等维度将策略落地；殷陶拥有多年程序和算法设计经验，专注于数据分析与挖掘和人工智能前沿方向的实际落地应用。

　　自2014年起，用5年时间积累初始资本，持续迭代策略，2019年在量化高频（超高频）投资领域已加入最顶尖行列；2020年正式进军资管领域，2年时间资管规模从0增至近85亿。

　　图片来自稳博投资

　　在指数增强方面，稳博的策略也进行着持续不断的迭代。稳博最早的指增策略最早是复制指数+T0策略；后来是基本面和量价因子各占一半；2021年4季度迭代后，量价因子占7成，基本面占3成；2022年一季度，稳博又进行了一次迭代，底层加入了获取机构调仓等行为的逻辑，捕获机构加减仓信号从而获益，这一战略迭代方向或将更加适合未来机构化的市场。

　　2

　　领先业内的T0和择时水平

　　稳博属于本土派量化管理人，由于在股指期货领域的优势基因传承，稳博在T0和择时方面具有较高的市场认可度。2019年稳博组建了alpha团队，形成中长周期的基本面Alpha+短周期T0的特色策略，形成了具有稳博特色的方法论。

　　在量化领域，高频策略具有独特的优势，理论上讲高频策略相对低频策略，可以实现相对更高的收益率和相对更低的回撤水平，唯一的缺点是容量较小。因此，具备高频基因的量化管理人往往会依托高频优势向多频段发展迭代。

　　稳博是期货高频起家，在高频和T0上积累了多年的优势，稳博在Alpha因子开发中应用的高频数据和高频思维。在因子层面，稳博今年开发了较多短周期量价因子和高频聚合类因子，来捕捉机构行为。将高频订单数据进行降频处理，以及通过秒级数据合成许多捕捉机构、游资、散户行为的因子，每周对这些因子进行拥挤度和收益的跟踪，结合市场情况进行动态调整因子和权重。稳博的这套方法论与市场主流相关性较低。

　　3

　　投研投入和策略迭代

　　稳博有着超前于管理规模的投研投入，以50人的核心投研规模管理85亿的资金，横向对比其他优质头部量化管理人，属于高配投研投入。投研人员中，90%为国内Top5院校。多位数学、物理、化学、ACM等全国、世界奥林匹克竞赛金牌银牌得主。机器学习方向的专家之前是IBM的杰出研究员。IT团队主要来自国内外互联网的资深工程师。

　　稳博有一个比较庞大的因子库，除了现在实盘使用的因子之外，稳博也会不停跟踪一些其他的，没有上实盘的策略。通过不停地迭代新的因子，可以让模型的一直不断进行策略更新。

　　稳博也十分重视新策略的开发和储备，对前沿的一些交易理念、方法都特别看重。每季度都会有策略迭代及研究进度汇报，每周和每月都有持续的策略升级和优化，每年在硬件和人员上的投入大概几千万的支出。稳博的基本面策略按月度去审视超额衰减情况，量价模型按周衡量超额的有效性思考、创新，前瞻性地进行策略开发和迭代。持续的投研投入和策略储备，叠加严格的风控，也正是一家量化管理人能够长期生存并形成核心竞争力的关键所在！

　　4

　　中证1000指数的活跃期

　　对今年7月，A股市场迎来中证1000股指期货等衍生品工具的上市的消息，随后1000指数及其成分股活跃度明显上升，这对于量化投资者来说，无疑是获得了更值得期待的投资机会！相比中证500主流量化赛道来说，在中证1000指增赛道相对更具优势。

　　中证1000指数的投资价值，该指数覆盖了全部申万一级行业，在新兴成长行业的权重占比相对较高，非常符合当前“专精特新”的政策风向，成分股分布分散、集中度较低等特征又可以最大限度地分散个股集中度风险，同时高波动、高换手率的特征也更具适合高频量化策略获取超额收益，是一个非常适合发挥量化投资优势的赛道！

　　图片来自稳博投资

　　5

　　最后

　　小市值，大能量！新旧动能转换的过程中，宽裕的流动性水平支持下，中小盘成长风格或许将有较长时间的表现。

　　量化指数增强策略，致力于获取超越指数本身的超额收益，在散户众多的A股市场，也正是量化机构获取超额收益的沃土。

　　稳博投资，牢牢守住其T0和择时优势，同时积极研发面向未来时代的机构调仓因子，持续不断进行策略迭代，是一家以工匠精神打造精品量化策略管理人！

　　选好产品，到中信建投！

　　刘辰琛： S1440619120040，A2019061803381x

　　风险提示：指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金投资须谨慎。本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。