铜市早评 | 美数据疲弱，现货紧张支撑铜价偏强震荡

　　宏观１、昨天美国公布markit制造业ＰＭＩ初值为51.3，前值52.2，服务业ＰＭＩ指数初值44.1，前值47.3，双双降至两年低位，因通胀令消费者减少支出。7月新屋销售月率下滑12.6%，降至6年最低水平，加息对房地产市场的拖累持续体现。欧元区8月制造业ＰＭＩ初值49.7，前值49.7，服务业ＰＭＩ初值50.2，前值51.2，消费者信心指数-24.9，前值为-27，欧元区数据虽然下降但略高于预期。受美国极差数据拖累，美元指数昨天大幅回落到108.5，股市继续回落。本周央行年会，关注鲍威尔表态，但估计难以放松加息预期。利空

　　２、在美国放风伊核协议可能达成之际，沙特暗示下月将讨论减产，ＯＰＥＣ+数位官员表示赞同沙特态度，受此影响原油价格昨天继续上涨。技术上看油价低位支撑强，或反弹测试96一线压力，整体维持高位震荡。如果油价保持稳定，则通胀难以快速回落，利空

　　３、总结：美欧8月景气数据下行，验证衰退逻辑，ＯＰＥＣ+挺价，油价支撑强，关注能源博弈，高通胀和经济衰退逻辑强化，美联储大幅加息影响持续，整体利空

　　现货１、ＬＭＥ库存温和下降，注销仓单增至5万吨，占比40%偏高，拉动现货升水提高到50美元，关注降库持续性。中国保持快速降库势头，高温限电导致炼厂减产，向华东发货减少，加上进口货偏紧，提货溢价保持在110美元的年内最高水平。受人民币汇率大跌影响沪铜进口亏损扩大，10月进口亏损超千元，暗示后期进口货仍偏紧。周二华东现货升水550元，华南700元维持高位，现货矛盾突出对铜价支撑力度强

　　２、本周受铜价上涨和高升水影响，现货成交明显转弱，同时精铜杆加工费过也抑制下游需求，行业畏高情绪逐步增加，废铜商持货挺价心态有所弱化，低氧杆价格优势渐显，需求好转，但由于国内回收少，进口亏损导致价格过高，实际采购仍需加价，紧张格局维持。利多

　　３、海关数据7月中国进口精铜30万吨，环比下滑20%，进口废铜15.5万吨，环比下滑6%。8月比价恢复，精铜进口有所提升，但废铜折扣持续低位，进口亏损较大，预计进口环比继续收紧。利多

　　４、总结：宏观利空持续，现货维持极端低库存和高升水，现货矛盾突出，且随着高温过去消费改善预期较强。宏观与现货矛盾之下，铜价维持高位震荡，关注63000-65000中期技术强压力位表现，操作上低买冲高换手，等待中线抛空，急涨开始短空尝试介入。今日63000-62300。

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