蔡劭立
■ 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持
■ 从业资格号：F3063489 | 投资咨询从业号：Z0014617
▌ 数据及市场消息点评
1、南方高温本周将上演“最后的疯狂” 24日起自北向南消退。据中国天气网，气温方面，8月24日前，南方高温仍将继续肆虐，甚至长江沿线最高气温超过40℃的区域还可能增多，四川、重庆、湖北、湖南等地40℃以上的区域或将连成一大片，其中重庆未来三天的最低气温还可能在34℃左右疯狂试探，酷热的“癫狂”程度不可小觑。不过，好消息是，上述地区的高温已经是在上演“最后的疯狂”了，预计8月24日起，随着冷空气南下，南方地区的高温天气将自北向南逐渐消退，大城市中，像是南京、上海、杭州等地的最高气温都将陆续降至35℃以下；等到26日左右，四川盆地西部、江淮、江南北部不少地方的最高气温甚至会降至30℃以下，南方这轮旷日持久的高温“大戏”将彻底落下帷幕。
点评：四川省目前是国内工业硅三大生产地之一，但短期工业硅库存偏高，限制了价格的上涨空间，此外，四川还是合成橡胶（顺丁橡胶）、尿素、纯碱的重要供给地，但结合基本面来看，短期影响相对有限。
2、央行超预期降息。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，较上期下降5个基点；5年期以上LPR为4.30%，较上期下降15个基点。此次本月LPR再次出现非对称下降，其中5年期以上LPR下降15个基点略超市场预期，同时也是自5月下降15个基点后的再次大幅度下降。
点评：此次1年期和5年期以上LPR下降，主要目的是提振短期和中长期的信贷需求。其中，5年期以上LPR大幅下降将有利于降低购房者成本，其与支持房地产企业融资等措施形成组合拳，对于稳定房地产市场具有积极意义。
▌ 数据预告
欧盟、美国8月制造业、服务业PMI初值。
▌ 市场观点
周一，随着美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上发言的时间临近，市场开始担忧鲍威尔重申鹰派立场，受美国非农和零售数据超预期的支撑，8月以来10Y美债利率从2.54%的低位再度向3%逼近，近期需要着重关注欧美8月制造业PMI初值，以及美联储主席鲍威尔的发言。
近期全球高温和干旱天气短期推升了部分商品价格。四川省限电计划或将延续到8月25日24时，我国气象局最新的预测显示，8月24日前，南方高温仍将继续肆虐，8月24日至26日，随着冷空气的南下，南方的高温天气将逐渐“落下帷幕”；而欧洲早已处于较为严峻的能源危机当中，俄气宣布“北溪1号”将从8月31日起停机检修三天，在多重因素叠加下，上周欧洲多国电价均刷新了历史新高，全球最大锌冶炼企业之一新星、全球铝业巨头挪威海德鲁均相继宣布了新的减产计划。综合来讲，在高温和限电范围不进一步扩大，但延续时长超预期的背景下（国内四川省限电政策或将延期至8月25日24时，欧洲需要跟踪莱茵河水位和天然气库存），天然气、铝、工业硅（高库存限制，影响时长需超两周）、玉米、葵花籽、美棉等商品将受到进一步利好。假如范围进一步扩大，则仍需重新一一对应商品的供需格局。
近期各政府部门频繁发声稳增长。8月22日央行超预期调降5年期LPR利率15bp，央行召开金融机构座谈会，要求主要金融机构增加对实体经济贷款投放，尽快落实形成实物工作量。但在长时间的政策和经济预期炒作下，目前核心还是要看到地产和基建的需求边际变化。高频数据来看，上周黑色五大建材消费量环比多增15万吨，同比增长-22.4%，上周为-20.3%，30城商品房销售面积仍处于低位，高频的公路货运和港口吞吐数据仍相对稳定。综合考量，目前对国内经济仍保持乐观，趋势上仍建议关注国内经济预期炒作窗口期下的A股和内需型工业品（化工、黑色建材等）做多的机会。
商品分板块来看，能源链条商品多空掺杂，伊核谈判传言有所进展对油价有所不利，而8月12日当周的原油超预期去库以及全球的高电价对原油价格提供一定支撑；此外，欧洲能源危机风险犹存，“北溪1号”供气量仍维持在常规量的20%，欧洲主要经济体电价居高不下，高电价开始触发新一轮的减产进而抬升部分有色商品价格；我们认为，原油及其成本相关链条、有色相关链条仍维持高位震荡的判断。农产品近期需要关注全球各地高温对于减产预期的炒作，长期来看，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未改变；贵金属短期需要警惕美债利率走高的冲击，长期还是维持战略多头配置的观点。
免责声明：本文的信息由华泰期货整理分析，均来源于已公开的资料，文中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因文中意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货期权交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。
举报电话: 13816368049
