海通建筑|月度跟踪-7月基建投资继续提速，单季度同增9%

　　投资要点

　　海通建筑月度跟踪系列报告，主要通过下游及前瞻数据指标、行业政策变化以及最新订单进展情况、上游指标等市场公开数据进行系统梳理分析，对行业趋势做研判。

　　下游及前瞻指标——疫情影响下地产、制造业投资均环比放缓，基建投资保持增长。2022年1-7月，固定资产投资同比增长5.7%，较1-6月增速下降了0.4个百分点。2022年1-7月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.4%。其中，水利管理业投资增长14.5%，公共设施管理业投资增长11.8%，道路运输业投资同比下降0.2%，铁路运输业投资同比下降5.0%。7月单月基建投资明显恢复。7月单月基建投资增速由6月的8.15%上升到9.10%。截至目前（2022/08/17），根据wind统计新增专项债已经达到约3.46万亿元，约占2022年新增专项债券额度比例约95%，各地已完成大部分新增专项债券的发行工作，基建项目的资金具备支撑。2022年1-7月房地产开发投资同比下降6.4%，较1-6月降幅扩大了1.0个百分点；商品房销售面积同比下降23.1%，较1-6月降幅扩大了0.9个百分点。新开工方面，2022年1-7月房屋新开工面积同比下降36.1%，较1-6月降幅扩大了1.7个百分点；竣工方面，房屋竣工面积同比下降23.3%，较1-6月降幅扩大了1.8个百分点。2022年1-7月制造业投资同比增长9.9%，较1-6月增速下降了0.5个百分点；2022年7月官方制造业PMI为49.0%，较6月份下降1.2个百分点，在荣枯平衡线下方；财新制造业PMI为50.4%，较6月份下降1.3个百分点，在荣枯平衡线上方。

　　订单跟踪——6月建筑央企订单继续同比增长。建筑央企月度订单数据显示，多家公司保持较快增长。2022年1-6月中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单分别同比增长50.98%、14.41%、5.19%和23.20%，较5月份增速分别增长21.72、0.6、-1.38和-36.08个百分点。2022年1-6月中国中铁和中国铁建新签订单同比增长17.25%和26.24%。2022年1-6月份，我国对外承包工程完成额同比上升4.0%，较1-5月上升了2.8个百分点；对外承包工程新签合同额同比下降6.2%；其中，2022年1-6月一带一路沿线对外承包工程完成额同比下降2.4%；一带一路沿线新签承包工程额同比下降11.9%。2022年7月入库PPP项目数量同比增长2.9%；入库项目总投资额同增3.7%。与此同时，项目落地率持续提升，截至7月份落地率达80.21%。

　　上游——水泥产量、挖掘机销量持续同比下降。2022年1-7月全国水泥产量同比下降14.2%，较1-6月降幅缩小了0.8个百分点，2022年1-7月国内挖掘机销量同比下降33.23%，较1-6月降幅缩小了2.84个百分点，我们认为这都与2022年初受疫情影响有关。2022年1-7月全社会用电量同增3.4%，较1-6月增长0.5个百分点。

　　投资建议：7月基建继续提速，我们认为持续性可期，建筑龙头业绩确定性较高，建议关注：1）细分赛道稳增长；2）BIPV产业链；3）基建稳增长。

　　风险提示：政策落地不及预期风险，回款坏账风险，原材料价格波动风险。