【泰有财·研究服务】港股TMT 周观察：业绩密集发布周，关注快手、京东、美团等公司表现

　　港股TMT 周观察：业绩密集发布周，关注快手、京东、美团等公司表现

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　　表现回顾：恒生科技指数震荡下行

　　上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌3.6%，跑输恒指1.6 个百分点。细分领域中，仅通信板块表现较好，其他均普遍走软。本周市场关注点仍将是重点公司业绩。

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　　上周重要事件：

　　舜宇光学科技（2382 HK）1H22业绩更新：1H22收入同比下降14%，主要受手机市场需 求疲软、智能手机摄像头降规降配、车载芯片供应短缺等因素影响；毛利率同比下降 4.1个百分点至20.8%，主要由于智能手机市场需求疲软且摄像头降规降配导致手机镜头 及手机摄像模组的毛利率均有下降；净利润同比下降49.1%至13.8 亿元，主要受毛利率 下降及因人民币贬值产生的约20.1亿元未变现外汇亏损影响。展望下半年，预期手机相 关产品的出货量、ASP 和毛利率仍存压力，但手机镜头在美国客户的拓展有较大提升， 手机摄像模组在韩国客户的占有率亦有望提升，手机光学升级有机会在今年底到明年复 苏。车载方面芯片供应紧张影响已见缓解，车载和AR/VR 领域产品的收入占比均快速提 升，将是中期的增长点。

　　腾讯控股（700 HK）2Q22业绩更新：2Q22收入同比略降3%，低于市场预期，但符合我 们预期，非国际财报净利润同比下降17%，但环比实现增长10%，高于市场预期，主要 由于公司收紧营销开支及削减运营费用。网络广告收入主要受互联网服务、教育及金融 领域需求疲软影响；但视频号发展势头强劲，并于7 月中旬正式上线了信息流广告，可 在考虑用户体验的基础下逐步拓宽变现，且微信朋友圈推出了出框式广告，均有助网络 广告市占率提升。金融科技及企业服务收入增速放缓，其中商业支付金额增长因为疫情 自4 月放缓至低个位数增长，但自6 月已恢复至10%以上增长；企业服务因战略上主动 缩减亏损项目而同比略有下降，但因此实现毛利率同比及环比提升。游戏业务本土及国 际市场收入均同比下降1%，但其表现已优于市场水平；考虑到公司尚未收到新版号、 国际形势复杂、海外竞争加剧等因素，预期游短期仍存压力，但可期待更多版号获批及 明年于国际市场推出更多大预算游戏后的表现。

　　小米集团（1810 HK）2Q22 业绩更新：公司于上周五收市后公布2Q22 业绩，受到宏观 影响，业绩维持弱势，但基本符合市场预期。手机方面，出货量下降，但好于行业水 平，ASP 下降主要由于618 促销力度增强及高端产品发布节奏延后；但3Q22 有高端机 型推出，有助出货量及ASP 回升，预期2H22 出货量表现可略优于1H22。IoT 因全球通 货膨胀等因素，境外市场表现较弱，导致收入同比下降，但中国市场保持增长，且大家 电收入增速高达25%，毛利率有所增加；考虑到宏观及国际形势，预期今年表现仍将较 弱，但相关经营数据持续向好。互联网业务受到宏观、手机出货量等因素影响，但境外 互联网增长仍然强劲。我们将于稍后发布更新报告。

　　本周关注：

　　重点公司业绩：友谊时光（6820 HK）、明源云（909 HK）、同程旅行（780 HK）、易鑫集团（2858 HK）、禅游科技（2660 HK）、宝尊电商-SW（9991 HK；BZUN US）、京东集团-SW（9618 HK；JD US）、金山软件（3888 HK）、快手-W（1024 HK）、IGG（799 HK）、中手游（302 HK）、京信通信（2342 HK）、赤子城科技（9911 HK）、商汤-W（20 HK）、伟仕佳杰（856 HK）、众安在线（6060 HK）、美团-W（3690 HK）、中芯国际（981 HK；688981 SH）将于本周公布季度/中期业绩。

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