茂宸分享 | 美国CPI数据回落，市场对经济预期转好

　　在连续多月超预期高涨后，2022年7月美国CPI和核心CPI终于双双不及预期，9月议息会议加息75bp的概率下降。7月美国CPI同比涨幅8.5%，较6月下降0.6个百分点，低于市场预期。美国CPI的涨幅回落主要是得益于汽油、机票，以及二手车价格的下跌。

　　能源方面，受油价下跌影响，7月以来汽油零售价格持续下跌，带动CPI中的汽油价格环比下降7.7%。进入8月以来，汽油零售价格继续回落，截至8月8日最新资料，油价已从6月中旬5.11美元/加仑的高点回落至4.15美元/加仑，如果按照这个趋势外推，能源可能继续对8月通胀形成下行压力。

　　另外要注意得是，决定Fed加息节奏的是通胀预期。当前，以各种指标衡量的美国通胀预期都在下降。本周公布的，纽约联储1年和3年期通胀预期均回落，密歇根大学的通胀预期调查资料和10年期美债收益率隐含的通胀预期也在下降。鉴于通胀预期回落，Fed在9月份加息很大可能性将是50基点，11和12月份将回落到一次性加息25基点的正常的水平。