强势美元已经见顶？

　　对冲基金一年来首次转向看跌美元，押注美元最好的时期可能已经结束。

　　美国商品期货交易委员会的数据显示，对冲基金上周对美元兑一篮子八种主要货币转为净空头，为去年8月以来首次转为看空。值得注意的是，由于美联储加息立场强硬，再加上对全球经济增长放缓的担忧，对冲基金今年以来一直是美元的捍卫者之一。

　　这表明，市场情绪可能正在发生变化。有迹象显示，美联储激进的加息举措可能最终令美国40年来最高的通胀得以降温。彭博美元现货指数目前已较7月份的历史高点下跌了3%以上，而在此之前，该指数今年以来曾一度飙升14%以上。

　　瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示：“对冲基金的举动似乎确实在暗示强势美元的高峰已经过去。”“他们可能押注美联储的紧缩周期将很快达到峰值，并押注美联储甚至可能在明年开始降息。”

　　此外，美国商品期货交易委员会的数据显示，对冲基金在同一周内对英镑的看涨押注提高至2020年3月以来的最高水平；对冲基金还将对加拿大元的净空头押注降至6月中旬以来的最低水平，并削减了对日元、欧元和澳元的看跌押注。

　　不过，有一些分析人士表示，现在就押注美元见顶还为时过早。西太平洋银行策略师Imre Speizer表示，在市场确认美联储的紧缩周期已经真正达到峰值后，美元可能会在今年晚些时候见顶，“我不相信美元已经见顶，这更有可能在第四季度发生。”

　　美债收益率下跌，投资者继续关注通胀

　　较长期美国国债收益率上周五下跌，投资者评估通胀明显放缓是否会让美联储放慢加息步伐。

　　分析师认为，上周五的数据带来了一些希望，即最糟糕的通胀急升可能已经过去。尽管如此，许多分析师和投资者表示，需要更多证据，才能确定美联储政策可能会受到什么样的影响。

　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas表示：“现在的主题是，如果月度通胀数据确实更加稳定，将需要减少加息，那么长期通胀就不太可能下降得那么多。”

　　不过，LeBas称，“我将保持怀疑态度，直到我们至少再看到一两个通胀数据，表明加息将放缓。”

　　上周五10年期美债收益率 下跌4个基点，至2.849%，上周四达到2.902%的7月22 日以来最高。两年期美债收益率上升2个基点，至3.251%。

　　两年/10年期公债收益率差报负41个基点，上周三触及负56个基点，为2000年以来最严重倒置。这段曲线倒置被视为一个可靠的指标，表明12-18个月后将出现衰退。

　　美国里奇蒙联储主席巴尔金(Thomas Barkin)上周五表示，他希望进一步提高利率以使通胀得到控制，并将观察美国经济数据，以决定在美联储9月的下一次会议上支持多大幅度的加息。

　　巴尔金称，“我希望看到通胀在一段时间内持续受控，在我们做到这一点之前，我认为不得不把利率调至限制性区间”。虽然数据显示7月通胀并未加速，但他希望看到通胀在“一段时间内”处于美联储2%的目标，然后再停止加息。“要达到限制性区间，还有很多事情要做。”

　　巴尔金指出，在下次会议之前将有更多通胀和就业数据出炉，他将“在接近开会时做出决定”，并希望看到“实际”借款成本——即减去衡量通胀和通胀预期后的货币成本——高于零。

　　我认为我们正处于实际利率全线转为正值的边缘，我们需要将利率维持在那里，“他称，”为了维持在那里，我们需要落实一些在利率路径方面的预期。

　　他表示，到目前为止，经济很好地经受住了美联储加息的考验，而且基本面良好，他补充称，随着货币政策收紧，失业率可能会上升。