第一上海丨【大市分析】港汇转强有利盘面转活

　　8月12日，港股继续缩量震动的行情，仍处盘底磨底的状态。恒指涨了有90多点，连续第二日企于20000点以上来收盘，但要进一步升穿20300点关口来发出回稳信号，而在周末假期前，大市成交量更见缩降至不足800亿元。值得注意的是，港汇有转强迹象，目前正在从弱方保证水平恢复过来。美联储加息速度和幅度将趋缓，带动美元LIBOR和港元HIBOR拆息出现收窄，同时也减低了市场进行沽港元买美元的套息交易空间，相信是令到港元回勇的原因，而情况估计亦有利港股市场信心的逐步恢复。正如我们指出，近日盘面是有所转活了，继中资券商股和内地航空股之后，内地电力股也有相对突出表现，其中，华电国际(01071)和中国电力(02380)，都分别涨了有接近6％。

　　恒指表现窄幅震动，日内波幅不足200点，但总体仍算企在20000点以上。指数股又再趋向分化，其中，在我们重点观察名单里的李宁(02331)在周四涨了7.12％后再涨4.78％，公司表示毛利率可以符合年初53％的指引，估计是支持股价的消息。恒指收盘报20176点，上升93点或0.46％。国指收盘报6857点，上升34点或0.5％。恒生科指收盘报4350点，上升23点或0.53％。另外，港股主板成交量缩降至749亿多元，而沽空金额有123.9亿元，沽空比例16.54％。至于升跌股数比例是878：637，日内涨幅超过10％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有23只。港股通连续三日录得净流入，在周五再录得有10亿元的净流入。

　　也跟进下外围的情况，美股反弹了有两个月后，有趋向短期反复但偏稳的状态。最新公布的宏观数据显示，7月非农职位增加52.8万个，衰退忧虑有所舒缓，而7月CPI回落至8.5％，激进加息的压力也有所降低，市场正在宏观面跟政策面之间在拉扯，但以6月的低位来算，美股三大指数都已超过了10％，而其中，纳指的弹性最强、弹了有20％。至于A股方面，上综指回调了有一个半月后，也开始有逐步回复稳定的机会。一方面，美国10年国债息率在6月中贴近3.5％的高位后，正如我们指出，已见逐步反复回落并与中国10年国债息率逐步看齐，情况可望减低资金外流的诱因，也因此而增加了内地适度宽松可持续执行的空间。另一方面，A股市场的两融余额保持稳升状态，最新报1.63万亿元人民币水平创四个月来的最高，情况显示内部资金的积极性未减，有利A股保持稳好的状态。