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事件分析 | 经济下行风险难阻欧央行加息脚步?

来源 外汇天眼 08-14 17:34
今年以来,越来越多的发达经济体开启加息,其中也包括在货币政策上一直较为谨慎的欧洲央行。上月末,欧洲央行进行了自2011年以来的首次加息,且首次加息就选择了50个基点的幅度,将其指标存款利率上调至零,打破了其此前作出的加息25个基点的指引。
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  今年以来,越来越多的发达经济体开启加息,其中也包括在货币政策上一直较为谨慎的欧洲央行。上月末,欧洲央行进行了自2011年以来的首次加息,且首次加息就选择了50个基点的幅度,将其指标存款利率上调至零,打破了其此前作出的加息25个基点的指引。

  居高不下的通胀数字,是迫使欧洲央行加息的主要原因。但值得注意的是,欧元区的经济前景正在转弱,欧盟统计局近日发布的数据显示,第二季度欧元区经济环比增长仅为0.7%。在经济下行风险加剧的情况下,欧洲央行未来的加息之路将走向何方,成为市场讨论的焦点。

  欧盟统计局公布的数据显示,欧元区7月份消费者物价调和指数(HICP)同比上升8.9%,续创历史新高,高于预期的8.7%以及前值8.6%;HICP环比上升0.1%,高于预期的负0.1%,低于前值0.8%。剔除波动较大的食品和能源价格,欧元区7月份核心HICP同比上升4%,高于预期的3.9%以及前值3.7%。

  由于能源紧缺,未来几个月欧元区HICP同比或仍将上涨,且年内或难明显回落。此外,虽然能源价格高企仍是通胀攀升的主因,但加工食品和服务价格大幅上涨表明通胀正变得越来越广泛。同时,欧元区工业生产价格指数继续大幅上涨。欧盟统计局8月3日发布的数据显示,6月份欧元区工业生产者价格指数(PPI)环比上涨1.1%,同比大幅上涨35.8%,其中同比增幅已经连续6个月超过30%。

  与此同时,欧元区经济的衰退风险也在上升。当地时间8月3日,欧盟统计局发布的数据显示,经季节调型,2022年6月,欧元区零售贸易额环比下降1.2%,前值为增长0.4%;欧盟国家则下降1.3%,前值为增长0.2%。

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  在此背景下,部分投资者担忧欧洲央行能否顶住压力持续加息。不过,目前来看,欧洲央行仍旧把维持物价稳定放在首位。欧洲央行行长拉加德近期明确表示:“让通胀回到我们的目标水平需要加息多少,我们就加息多少。”

  拉加德表示,价格上涨主要是受不在央行控制之中的因素影响,欧洲央行的行动旨在确保通胀不会长期处于高位。此外,当前,俄乌冲突仍在持续,西方国家对俄制裁不断加码。随着欧洲供暖季的逐步临近,如果欧盟仍未找到能源替代供给来源,通胀压力将进一步抬升,因此,欧洲央行年内放弃加息的概率很小。

  根据时间表,欧洲央行下一次利率会议将在9月8日召开。目前,市场分析人士普遍认为,该行将在9月继续加息,且加息的幅度可能高达50个基点。荷兰国际集团(ING)全球宏观主管卡斯滕·布尔泽斯基预计,今年三季度,欧洲央行将总共加息100个基点。凯投宏观则预计,欧洲央行将在9月或10月再次加息50个基点,然后在12月加息25个基点。凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁·凯宁汉姆表示,明年欧洲央行将把存款利率提高到2%左右。

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