通膨数据见顶，股市迎来反弹

通膨数据见顶，股市迎来反弹

市场概述

昨日市场开出期盼已久的CPI数据，7月的CPI为8.5%低于预期的8.7%，主要的下跌来自能源价格的回落。股市也迎来了一波涨幅，道指+1.63%、标普+2.13%、纳指+2.89%，半导体产业也快速弹升涨幅来到+4.15%。另外美债收益率几乎持平，美元指数因超出预期的CPI数据而快速回落后来到105.2元，市场普遍认为激进加息的概率降低；欧元区部份即使基本面疲软，仍因美元的回落，使欧元指数因此弹升至1.029元。美国原油库存在最近一周增加了 550 万桶，超过了 73,000 桶的预期增幅，但WTI西德州原油表现依然强势，价格来到90.9美元。而黄金因资金排挤和避险情绪的降低，价格回落至1788美元/盎司。

热点前瞻

●美国 7 月份CPI超出预期

周三的报告显示，7 月份CPI同比上涨 8.5%。虽然这比 6 月份的 9.1% 有所下降，但价格仍在以 1970 年代和 1980 年代初的高通胀时代以来的最高水平。7 月CPI的下降主要来自能源价格的回落，但食品价格比去年同期上涨了 11%，仍然对低收入家庭造成了毁灭性的打击。剔除波动较大的能源和食品价格后，核心CPI较 6 月上涨 0.3%，较上年同期上涨 5.9%。目前通膨的降低，使市场对美联储加息的预期跟着回落，9月21日加息3码的几率降至42.5%，笔者预计之后随着租金和工资的缓跌，通膨将会持续回落。

●美国原油产量、库存增加

美国能源信息署(EIA) 周三在其每周石油状况报告中表示，截至 8 月 5 日当周的产量增加了 10 万桶/天，达到 1220 万桶/天，恢复到疫情前的产量，原油库存也超出预期来报到545.8万桶。美国总统拜登敦促国内生产商在今年夏天提高产量。然而，许多行业领导者表示，白宫推出的「抗通膨法案(IRA)」将长期资本支出计划从石油转向可再生燃料，现在呼吁生产商增加产量实属矛盾。笔者自己认为，投资再生能源和呼吁增加原油产量的言论并不冲突，因为不可否认的是，石油仍是民众日常消费的必需品，也是这次高通膨的罪魁祸首，增加产量的目的是为了「短期」内压低石油价格达到缓解CPI的目的，而投资再生能源则是为了「长期」发展的规划。

重点关注

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     美国7月PPI月率

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