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jinruiqihuo
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广东
国内：中国7月进出口数据大超预期，其中美元计价中国7月进出口总值5646.6亿美元，同比增长11%；出口3329.6亿美元，增长18%（预期16.2%，前值17.9%）；进口2317亿美元，增长2.3%（预期4.5%，前值1%）。超预期的进出口数据表明我国当前整体进出口表现依旧十分强劲，尽管受到欧美经济放缓影响，但是对新兴市场出口的大幅增加支撑了整体的高增长态势。
国际：美国7月非农数大超预期，非农就业人口增52.8万人（前值39.8，预期25），创2月以来最大增幅；失业率为3.5%（前值3.6%，预期3.6%），创2020年2月以来新低；平均每小时工资同比升5.2%（预期升4.9%，前值升5.1%）；环比升0.5%（预期0.3%，前值0.4%）。强劲的非农数据一方面说明当前美国尚未进入实质性的衰退，经济与居民消费依旧具有韧性。另一方面强劲的非农数据将直接为美联储在9月持续收紧货币政策提供有利的支持，下一步需要关注下周三公布的CPI数据，以判断可能的市场与政策走向。
贵金属
上一个交易日外盘贵金属普遍收跌，COMEX黄金跌0.8%报1792.4美元/盎司，COMEX白银跌1.3%报19.86美元/盎司。周五公布的非农数据大超预期，带动了加息预期的回升，施压贵金属造成其价格下跌。目前贵金属仍处于反弹窗口，但是强劲的就业数据与部分联储官员近期的鹰派言论表明未来联储仍有偏鹰的风险，因此反弹节奏或存反复。接下来需要密切关注下周三即将公布的CPI数据，以判断未来市场以及政策可能的走向。Comex黄金核心价格区间【1720,1820】美元/盎司；Comex白银核心价格区间【18.65，20.70】美元/盎司。
投资策略：观望。风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。
LME铜涨1.89%,报7889.5美元/吨。上海升水240，广东升水410，升水走高主因现货仍然紧张。月内价格仍有反弹空间，宏观方面，近期仍在宏观窗口期，缺乏议息会议且国内政策保持积极。且上周美国非农大超预期，经济衰退担忧缓和。现货方面，供应干扰下，现货仍然偏紧，供应缓和或需等待8月中下旬。预计阶段性反弹将持续，初步观察61000-62000附近阻力情况。预计LME铜价核心价格区间【7500，8200】美元/吨，沪铜核心价格区间【57000，63000】元/吨。但如果出现逼仓等极端行情，价格可能上涨到65000一线。另外本周三将公布美国7月CPI数据，可能冲击市场情绪，建议持续关注。
投资策略：投机头寸可以少量博弈反弹，产业采购建议保证足够库存。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。风险提示：中美政治局势变化。国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化。
昨日LME铝收2416，日涨13。近期铝在18000附近支撑偏强，一方面是累库持续性大家持怀疑态度，另一方面是成本端电煤本周呈现弱势反弹，继续交易成本下滑的部分投资者离场。国内铝到货仍偏少，库存表现8月累库后后期将进入持续的去库阶段，未来累库的持续性仍需关注到货和铝棒转产的情况。对中长期因消费仍看不到改善的迹象，且成本端电煤价格有向下压力，故对远期的价格依旧偏空，但短期主要关注累库的持续性问题。近期海外升水环比有好转，能源价格依旧高位，且欧洲冶炼厂有扩大减产的计划，但LME价格整体稍显弱势；国内近端持仓偏高，现货仍处于明显贴水的状态，认为过大的back结构难以长期维持，关注换月前近端减仓情况，维持预计国内绝对价格保持17000-19000、LME在2300-2500区间运行的观点，后期关注地产消费的环比情况。
投资策略：建议投机空头19000以上逐步介入，回避近月；内外正套可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
上周五市场悲观情绪缓和，伦铅上涨1.79%收于2079.5美元，沪铅下跌0.43%收至15225元。国内现货维持小幅贴水，库存下降较为明显，周度降幅达到1万吨，一方面前期预售订单交付因素，另外一方面旺季需求回升终端补库需求提振。随着终端需求好转，季节性旺季预期逐步得以兑现，铅蓄企业开工也在回升中，由于供需均有回升，所以市场仍维持相对均衡状态，价格维持窄幅震荡波动。短期来看，尽管再生小幅亏损，国内旺季刚需支持下，产业低利润水平或得以持续，宏观处于政策真空期，预计铅价仍维持震荡偏强，国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1950,2100】美元。
投资策略：关注价格下跌后低位买入。风险提示：海外重新交易经济衰退预期。
上周外媒新闻报道嘉能可迫于窘迫的电力问题而可能减产。伦锌高位震荡，周五收报3470，涨幅0.16%。现货市场，升水快速下降，上海现货对08合约升水60-80元/吨附近；广东市场，现货对09合约升水230～260元/吨。近期由于欧洲天然气库存较低，市场开始担忧海外锌冶炼产能再度受损，同期LME锌back结构再度推升，此外，欧洲其他产能同样出现电力问题，另外需求端恢复却恢复疲软。短期预计锌价宽度格局，预计核心运行关注3500-3600的压力。
投资策略：变量因素太过人为，建议观望。
风险提示：暂无。
镍市小幅冲高后继续回落，LME开盘22850美元/吨，收于22470美元/吨收盘，涨125美元或0.56%，沪镍主力夜盘跌1200元/吨至172410元/吨或下跌0.69%。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，而镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，镍市将从资源结构性过剩转为全面过剩。短期鉴于镍板结构性短期因素镍将维持以160000-185000元/吨，LME以20000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情，月差正套逻辑持续。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临压力，但当前需警惕交割品货源有限的隐含风险，因此建议远月合约逢高布空为主。
投资策略：远月逢高布空和跨期正套。风险提示：交割品货源不足风险，国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、国际重大不确定性事件。
LME锡收于24335美元/吨，跌45美元/吨或0.18%；沪锡夜主力收于196660元/吨，涨830元/吨或0.42%。当下阶段锡市平衡因供需未能同步增加而产生过剩，但前期价格大跌或已经兑现部分悲观预期，并且低点也接近矿生产成本线，预计进一步大幅下跌空间可能有限。然而，消费端尚未观察到能够扭转锡元素过剩局面的强劲驱动，市场对未来的预期也不再十分乐观，因此反弹幅度也受到压制，故我们判断价格难有趋势性的表现，大概率维持区间震荡，但是整体重心有所下修，难以达到以往的高位水平。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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