海通金融产品|海通证券8月基金投资策略：A股震荡回落，维持均衡配置

　　投资要点

　　基金投资策略

　　股混开基：7月全国制造业PMI为49%，比上月下降1.2个百分点，制造业活动由扩张再度转为收缩。7月以来下跌的行业主要为受“停贷”风波影响下跌的地产链相关行业，以及受到疫情反复影响也明显下跌的消费行业，当前市场正处于见底反弹以来的阶段性回调中，加之目前宏观经济弱复苏、宽信用预期弱化及外部风险等因素的共同影响，使得近期市场持续处于横盘震荡状态，但市场中期向上的大趋势并没有发生改变，要保持耐心、战略上乐观。行业方面，中期主线仍是新能源车和光伏等高景气方向，成长中还可关注数字经济相关领域，此外还可关注生猪养殖链、医药行业等必需消费行业。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子；成长风格关注交银策略回报，银华盛利A、易方达环保主题；均衡灵活品种关注国富中小盘、博道嘉泰回报；关注港股市场的可以关注富国民裕沪港深精选A。

　　债券基金：利率债方面，7月社融增速或继续走阔、但8月起或趋于下行，宽货币宽信用周期或告一段落，考虑到后续并非典型的宽货币紧信用周期，则利率仍有下行空间，但幅度或偏低。信用债方面，从地方政府2021年末的专项债务限额及余额差来看，当前可用空间分布不均，大多集中在北京、上海等经济较强地区，7月28日的中央政治局会议首次强调地方专项债务使用，目前余额与限额间尚有1.55万亿可用，或意味着年内地方专项债存在增发空间。品种选择上，关注大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。

　　QDII和商品型基金：原油方面，7月21日沙特和俄罗斯讨论了全球石油市场的当前形势，强调了在OPEC+机制下加强协调的重要性，此次通话使得市场对于沙特不会大幅增产的观点加强，原油市场在7月的最后一周有所反弹。供给端，8月初即将召开的OPEC+部长级会议将宣布下一步增产计划，但预计或仍延续谨慎增产的态度，对原油市场的冲击有限，需求端，随着成品油价格回落，成品油需求或企稳，整体来看油价或维持高位震荡的格局。黄金方面，美联储虽然在7月议息会议上如期加息75bps，但鲍威尔在本次会议上首次提出了放缓加息步伐的表述，激进立场有所改变，边际转鸽，随着市场风险偏好改变，黄金价格或筑底反弹。品种选择上，可以关注易方达中短期美元债A人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。

　　关注基金

　　股票混合型基金：广发多因子、交银策略回报、银华盛利A、易方达环保主题、国富中小盘、博道嘉泰回报、富国民裕沪港深精选A。

　　开放式债券型基金：大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。

　　QDII和商品型基金：易方达中短期美元债A人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。

　　风险提示

　　基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、俄乌冲突影响。