今晚，非农行情一触即发！

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　　上海

　　今晚美国将公布7月非农就业数据。市场预期美国7月非农就业人口增加25万，而之前6月为增加37.2万。美国7月失业率料持平于3.6%。分析师指出，假如美国非农就业数据逊于预期，美元可能遭受打击，从而刺激金价进一步上涨。

　　经济衰退阴霾挥之不去

　　在债券市场方面，尽管周四各期限美债收益率波动有限，但持续的收益率曲线倒挂现象，依然令不少投资者感到揪心。

　　周三10年期美债收益率曾一度下跌至比2年期美债收益率低出多达38个基点的水平，这使得这段曲线的倒挂幅度达到了2000年8月以来最严重程度。截止周四纽约时段尾盘，两者的倒挂幅度仍有约36.6个基点。

　　曲线倒挂加深表明，虽然美联储主席鲍威尔和他的同事们坚持认为美国可以避免经济衰退，但交易员仍在加大对经济衰退的押注。

　　鲍威尔在3月曾指出收益率曲线短端的一段——三个月国库券收益率与18个月后的预期水平之差，是判断经济是否会萎缩的更可靠指标。该指标目前尚未倒挂，但也已经从5月初的250多个基点降至60个基点以下。

　　美国商务部上周公布数据显示，4-6月份美国GDP连续第二个季度下滑，折合年率下降0.9%。而展望三季度，一些业内人士眼下也已对经济前景充满担忧。

　　美国银行美国首席经济学家Michael Gapen就预计，

　　三季度美国GDP将再度下降0.5%，然后保持萎缩势头直到2023年初。

　　Gapen指出，随着通胀提高了食品、能源等必需品的成本，消费者感受到实际收入的冲击，这将进一步打击消费信心。

　　美联储鹰派再放尖锐措辞

　　在美联储这边，继本周早些时候多位美联储官员发表超预期的鹰派言论后，周四登场的克利夫兰联储主席梅斯特也再度“语出惊人”。

　　她表示，美联储应将利率提高至4%以上，以帮助降低通胀率，并且必须致力于在明年上半年继续收紧政策。

　　梅斯特当天在谈到央行政策利率时对记者表示，“我会酌情支持将利率提高到4%以上，我认为，将此作为我们要达到的目标维持下去不是没有道理的，然后我们会再看看(情况)。”

　　此前，梅斯特在美联储内部历来属于鹰派阵营。她在周四再次重申了本周早些时候的言论，即她需要看到连续几个月的月度通胀回落，才会觉得美联储能够放松利率。“今年和明年上半年利率将继续上升，或许到那时我们可以暂停加息，开始让利率回落，”梅斯特称。

　　为了给创下40年高点的通胀降温，美联储上个月连续第二次将利率提高了75个基点，这也是数十年以来美联储最激进的加息行动。而尽管市场眼下预计美联储可能已经来到了“鹰派峰值”，但本周早些时候发表讲话的多位美联储官员却并不认为紧缩政策即将转向。

　　市场静待今晚非农数据

　　展望日内，美国劳工部周五将公布7月就业数据，投资者无疑将紧密聚焦于该数据，以从中了解美国经济尤其是就业市场的具体表现。

　　美国就业市场持续强劲的迹象可能会增强美联储进一步收紧货币政策的预期。

　　目前市场预计今晚出炉的美国7月非农就业人数将增加25.8万人。如果该预测属实，将是这个指标自2020年12月以来最低的读数。

　　美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，上周美国初请失业救济人数从之前一周的25.4万人上升至了26万人，略高于此前市场预期的25.9万人。市场分析人士指出，初请的上升趋势意味着美国劳动力市场确实发生了转变。

　　分析师预计，备受关注的劳工部就业报告在周五公布时料将显示，尽管美国国内生产总值(GDP)连续两个季度萎缩，但经济仍然说过得去。美联储为对抗通胀而大步伐升息，导致房地产和零售等对升息敏感的行业用工需求下降，但航空和餐饮等行业仍然缺乏人手。

　　“劳动力市场不再炙手可热，”洛杉矶洛约拉马利蒙特大学金融和经济学教授Sung Won Sohn说，“但它仍然相当健康，不符合全国经济研究所(NBER)对经济萎缩的广义定义。”

　　NBER将经济衰退定义为“整个经济中显著的经济活动的下降，持续时间超过几个月，通常可见于生产、就业、实际收入以及其它指标。”

　　不过，上周政府数据显示GDP连续两季出现负增长，符合对于衰退的流行经验法则定义，引发关于美国经济是否已实际上陷入低迷的广泛辩论，因此7月就业报告可能给消费者、投资者和政策制定者带来更明显的安慰。

　　经济分析师预期7月美国仅新增25万个就业岗位，为逾一年半以来最小增幅，但还是远远高于疫情前就业增长的主要趋势，很可能因为不够低，无法说服美联储扭转升息政策。

　　路透调查显示，经济分析师预期非农就业岗位继6月增加37.2万个之后，上月可能继续增加25万个。这将标志着就业岗位连续第19个月增加，但也将是该期间最小增幅，低于上半年的平均增幅45.7万个。预估范围从增加7.5万个到32.5万个不等。

　　PNC Financial Services高级经济顾问Stuart Hoffman表示，“初请的增加给今年炎热夏天的劳动力市场刮来一股冷风。”

　　对于债券市场当前的走势，法国兴业银行分析师在发给客户的一份最新报告中表示，市场的走势正愈发依赖于数据的表现，美债收益率近来开始随着数据和美联储的发言而上下波动。不过该行也预计，尽管波动性将持续，但未来几周10年期美债收益率可能仍将维持在2.5%-3%的区间，收益率曲线将保持平坦。

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