第一上海丨【大市分析】弹性伸延 动力待增

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　　港股、B股、美股等环球证券, 期权、债券及基金等咨询. 灵活的融资政策、投资组合建议、资本投资者入境计划等等

　　广东

　　8 月 4 日，港股继续反弹连升第二日，恒指涨了有逾 400 点，回升至 20000 点以

　　上，但仍有待进一步升穿 20300 点关口、来发出初部见底的信号。市场紧绷的情

　　绪，正如我们指出，有逐步缓和下来的情况，但观望的氛围仍有待消除，资金参

　　与积极性依然未有明显提振，大市成交量持续低企不足 1000 亿元，也低于我们的

　　标准 1200 亿元。目前，港股有进入短线寻底尾声阶段的机会，我们还是维持这个

　　观点看法，不排除还有震动的可能，但相信现水平的安全边际是足够良好的，估

　　值以及政策方向的优势，依然是支撑港股的最根本因素。

　　恒指高开高走，并且以接近全日最高位 20217 点来收盘，短线超跌后的弹性在伸延，但在成交量仍低企下，动力仍有待增强。指数股普遍反弹，其中，成长股表现比较突出，阿里巴巴-SW(09988)再涨了有 5.14％，在我们重点关注名单里的药明生物(02269)也涨了有 4.32％。另一方面，纽约期油跌至 90 元关口水平，已跌回到俄乌冲突发生前的水平，石油相关的逆市下跌，中石油(00857)跌 1.68％，中海油(00883)跌 0.41％，宜避开石油相关和煤炭相关的，我们还是维持这个建议，在经济不好的形势下，跟经济周期关连度大的、周期属性大的，还是要注意下。恒指收盘报 20174 点，上升 407 点或 2.05％。国指收盘报 6880 点，上升 143点或 2.11％。恒生科指收盘报 4381 点，上升 135 点或 3.17％。另外，港股主板成交量有 889 亿多元，而沽空金额有 141.5 亿元，沽空比例急降至 15.91％，多空主力有双双离场迹象。至于升跌股数比例是 1033：491，日内涨幅超过 10％的股票有 45 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 25 只。港股通连续 12 日出现净流入，在周四录得有接近 10 亿元的净流入。台海局势依然是市场的焦点，但紧张气氛有望逐步缓和。在美联储加息幅度有望放缓之下，美股继续伸延反弹，而代表成长股的纳指，弹性依然是相对最强。另外，港股有到了短线寻底尾声阶段的机会，短期或仍有震荡的可能，但现水平的安全边际已足够良好，而恒指如果能够回升至 20300 点以上，可以看作为阶段性见底的信号。目前，美国 10 年国债息率已回落至 2.7％水平，与中国 10 年国债息率看齐。息差的收窄减低了资金外流的诱因，也有利内地适度宽松政策的进一步可执行空间。事实上，虽然 A 股从 7 月开始出现反复回整，但两融余额一直保持在 1.6 万亿元人民币以上的三个多月来最高水平，内部资金的底气似乎仍在保持下来。

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