01
迈科农产品数据周报-宏观情绪转好，关注油脂短期反弹
1.国际方面，美联储加息靴子落地后市场情绪转好，原油反弹，同时美豆主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作；棕榈油方面，截止7月底印尼发放出口许可证384万吨，同时开启了B40道路测试，面对国内800万吨以上的高库存压力印尼将继续加快释放速度，但印尼的大量出口会使短期内国际市场的棕榈油供应充足，加上马来和印尼均处于增产恢复期，有库存增长的利空影响，政策整体影响偏空，但预计回调力度有限。
2.国内方面，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓。棕榈油库存仍偏低，但8-9月新增买船，预计后期棕榈油会继续承压运行。菜油基本面较强，国内旧作紧张。疫情频发下国内植物油消费疲软，关注国内三季度后油脂消费恢复情况。
3.结论及操作建议：震荡调整，豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8500-8900；菜油09合约11900-12400。
02
软商品板块周报主要观点：
【白糖】
1.国际糖价反弹，价格跌至长期走势低点形成支撑，且受大宗商品加息后强势反弹带动。
2.未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。
3.09合约修复基差重回5800，交割月合约跟随现货逻辑波动，上涨空间受到限制。01合约价格受国际原糖价格走势驱动。
4.结论及操作建议：不追多，反弹后震荡确定压力可能性较大，压力5800。
【棉纺织】
1.全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂，未能打通。
2.尽管美棉签约好转，但合同取消数量却在增加。
3.8月新棉供应预期进入视野，跌价并未带来消费的好转。
4.结论及操作建议：近日大宗商品价格反弹，棉花力度相对较弱，主要承压基本面。空单01继续持有。
03
迈科化工品周报-外围市场暂稳，基本面权重增大，甲醇价格反弹
1.宏观和原油。联储加息如期落地，但发言偏温和，商品市场反应为价格反弹，原油价格周内亦小幅反弹，价格目前虽然在100美金下方，但综合判断短期大幅下降的概率不大。
2.原材料。国内动力煤价格小幅下跌，主要原因在于国内迎峰度夏的高点已过，短期动力煤供给宽裕，价格趋弱。但考虑替代发电能源依旧紧缺，电煤依然是国内主要发电来源，因此动力煤价格向下空间有限。国际天然气价格反弹，主要原因在于北溪一号的运输依然存在技术上的瓶颈，市场担忧欧洲天然气供给存在较大缺口。
3.生产及利润。本周国内甲醇产量和开工率继续下滑，幅度可观，且大幅低于去年同期。但反观厂区库存，本周厂库小幅累库，订单待发量虽然小幅上升，但低于去年同期。甲醇价格前期大幅下滑，导致厂家利润被压缩，因此厂家近期停车检修量增加，造成了开工和产量同步下滑。上周甲醇价格反弹，厂家的利润得到一定程度提高，无论煤制亦或天然气制企业的利润都有所扩张，预计接下来可能会对厂区的开工和产量带来一定正面影响。
4.下游需求。上周各种产品下游厂家的开工率均呈现下降状态。传统下游品种，除了氯化物开工率提高之外，其他下游产品开工率均下降。综合开工率同环比均下降。煤制烯烃开工率基本持平，小幅下降，依然高于去年同期，是下游需求里最强的部分。利润角度看，传统下游的利润除MTBE小幅上升之外，其他品种利润均下降，平均利润也呈现下降的状态。华东烯烃利润下滑。下游产品利润下降，短期内下游开工的上升不值得期待。
5.港口方面。本周进港量小幅下降，但高于去年同期，华东港口库存累库，华南方面，福建港口累库，广东港去库，总库存呈现上升状态，贡献主要来自于江苏港口。
6.进口方面，近期FOB中国主港价格小幅下滑，进口利润小幅走高。近期市场传闻伊朗运力问题可能导致未来甲醇进口到港量减少，但是具体的数据预计8月后才会有所体现。
7.价差关系。近期现货基差变动幅度不大，近远月价差走强，体现出现实端相对远端偏强的格局。随着甲醇价格的上涨，PP-3MA价差收缩，烯烃加工利润下滑。
8.结论及策略建议：外围市场环境胶着的情况下，交易逻辑转向基本面权重更高的状况。短期国内供给偏弱，但需求也同样较弱，单边反弹高度料有限。近远月价差虽然有走强的趋势，若做多价差，建议持仓时间控制在8月上旬。中旬可能会有移仓换月导致价差走弱。上下游价差，目前仍有下降的空间，但空间不大，容易因为下游利润被压缩形成负反馈，从而带来加工利润的反弹。建议等待价差回归到0值附近再次入场做多1月合约价差。
04
迈科能源品周报-沥青：供需面持续改善，开工缓增，关注需求端发力
1.供给：7月炼厂综合利润、沥青加工利润回升，开工率提高，产量增加，本月供应或有进一步改善。
需求：（1）南方地区渐次出梅后，南北方轮流降雨，全面恢复施工仍有限制，但情况在逐渐好转。（2）8月地方政府专项债有集中使用要求，叠加消费旺季，有望见到终端施工进一步落地。
2.库存：利润改善，开工率提升后厂库小幅增加，社库持续去库，总体库存低位，暂无价格压力，8月终端需求将逐步走强，仍有继续去库动力。
3.结论及策略建议：7月炼厂综合利润和沥青生产利润回升，开工率和产量有明显提升，但成品油库存偏高，未来炼厂综合开工提升程度有限，预计沥青供应增加仍然偏缓，8月进入沥青消费传统旺季，叠加专项债使用，终端需求或有明显改善，基本面整体不弱，本月原油扰动依然存在，操作上价差为主，单边宜观望，策略维持多BU-SC裂解价差，-250离场。
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