早评精要 | 2022.08.03

　　早评精要

　　钢材 本周暂无新增高炉检修及复产消息预计长流程相对平稳，中下旬开始兑现有增产，电炉有一定复产预计短流程螺纹有增量；工信部办公厅开展2022年工业节能监察工作，对钢铁等冶炼行业开展单位产品能耗限额标准置行情况监察，后续关注是否会影响供给端的恢复。需求端，暂无明显变化，建材成交维持区间波动，目前仍是给到全流程生产利润对复产有一定接受能力，等待钢厂复产兑现的过程，风险事件的增多使得盘面波动加大且无序，预计短期震荡的态势还降持续，下周关注建材成交是否月内规律小幅回落带来价格的小幅调整，8月下旬需求则因陆续走出淡季有重心回升的预期。价格超跌修复后偏震荡，螺纹指数短期参考3950-4100。螺纹10-01正套维持。铁矿 全球发运3233.8万吨（+193.7），巴西小幅放量高于往年同期水平，非主流发运也一定回升；国内到港从季节性低点开始回升，港口库存继续累积。需求端，上周铁水产量降至213万吨预计接近底部，本周复产幅度或暂体现数量不多，盘面前期反应提前近期或进入偏震荡状态，等待铁水回升的兑现。下游复产将兑现但价格提前反馈，后续关注复产高度；铁矿石指数参考730-790。油脂油料 国际方面，获利了结后美豆走软，加上国际油价下挫，以及印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量（原来为七倍），压制棕榈油价格，印尼方面表示，将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格，总体消息面偏弱。国内方面，本周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。震荡调整，豆油09合约9800-10100；棕榈09合约7700-8200；菜油09合约11900-12400。生猪 根据市场数据，昨日国内生猪均价21.58元/公斤，比上一日维持上涨0.31元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。生猪09区间参考20500-21000。白糖 国际糖价跌至长期关键支撑区域。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。云南产销数据显示，同比产销双减，销量减幅大于产量减幅，对糖价走势形成不利影响。01合约5600是关键支撑位，跌破打开下方空间，反之维持弱震荡格局。棉花 ICE回到90美分附近盘整。全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂。美棉合同取消数量增加，基本面没有发生改观。8月新棉供应预期进入视野，跌价并未带来消费的好转。近日棉花反弹力度弱。前期过快下跌后，均线系统修复中，01合约以30日线为趋势压力看空。燃料油 国际原油小幅震荡，高低硫油表现分化，高硫偏强，高低硫油价差继续回落。目前柴油裂解高位下行，低硫油虽保持供应紧张局面，但原料紧张的预期大为缓解，低硫裂解跟随柴油下行，同时中东南亚发电夏季发电需求旺盛，且天然气价高企需要燃料油替代，高硫油需求支撑偏强，后续会有进一步兑现，在此基础上高低硫油价差会出现中期回归。原油波动风险较大，单边观望。空LU-FU价差持有。沥青 沥青本月排产较上月有所增加，但多家炼厂产量不及预期，上月末提开工后多地厂库出现小幅积累，社库仍在去化，需求端暂未出现明显大幅增长，整体库存历史低位，无价格压力，沥青短期偏强看待，关注本月需求恢复情况。单边观望等待，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。聚烯烃 近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯去库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。欧洲天然气供给出现短期预期，短期化工有所反弹。PP209 7900-8250；LLDPE209 7900-8200。甲醇 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。特殊事件情绪影响，短期建议谨慎持仓。MA2209 2400-2700。

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