PRCBroker | 美国：撤回政策指南是否存在弊端

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■美联储暗示将放缓加息步伐，同时撤回今后政策指南。

■金融市场的降息空间扩大，货币紧缩效应的抵消等不利影响也在预期之中。

美国利率期货市场已开始酝酿2023年以后的降息，7月26、27日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，这一趋势正在加快。

在7月26日和27日的FOMC会议上，焦点之一是9月之后是否会有放缓加息步伐的线索，这与6月份与会者的政策利率预测一致。声明中虽然下调了对消费、生产的认识，但对今后金融政策姿态的记述没有改变，确认了现行政策的继续。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示，“在下次会议上适当上调比平时更高的利率是合适的”，并表示他正在考虑在9月份上调0.25%以上的利率。针对记者提问，2022年底政策利率上调至3.0-3.5%，处于适度抑制水平，政策利率达到经济中性水平。在某个时间点上调利率表明了适当放缓步伐的见解等，为未来政策提供了线索。为减轻对继续上调0.75%利率和终端汇率(上调利率局面下的政策利率最终到达水平)上行的担忧的同时，以稳定物价为最优先，货币紧缩将持续到2%的通胀目标预期达成之前，也证实了政策方针没有变更。

另一方面，美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，未来不会提供具体的政策指导，表示将在每次会议上做出决定，而不是像过去那样提供明确的指导。政策指导的退出将会提高今后加息步伐等政策的灵活性，但会降低政策预见性。在这一点上，美联储并没有表明转向货币宽松政策以应对经济放缓，例如未来的降息，但随着衰退预见的可能性上升，为金融市场未来的降息留出了空间。通胀抑制不会因市场利率下降而有所进展，货币紧缩效应会被抵消，市场利率会随着货币政策的修正而波动，市场变动性会增加，考虑到将来的弊端，美联储将更谨慎的发布信息。