海通纺服|纺服基金持仓仍处低配，子版块表现分化

　　投资要点

　　纺服板块基金持仓情况核心结论：① 22H1纺织服装行业占A股市值比为0.76%，基金持仓占比0.27%，在31个申万一级行业中位列第29位，处低配状态，超/低配比例位列第16位。② 22H1制造、电商、男装等3个子板块基金重仓市值占比提升，为超配状态。③ 22H1，基金重仓市值前三的个股分别为百隆东方、华利集团、比音勒芬。

　　基金持仓市值占比降低，低配比例扩大。以申万行业分类为标准，22H1纺织服装行业基金持仓市值占比0.27%，位列第29位，基金持仓市值占比环比降低0.26个百分点。纺织服装行业占A股市值比为0.76%，与之相较基金持仓占比低配0.49pct，较22Q1低配比例环比扩大0.23pct，超/低配比例位列第16位环比上升4个名次，超配前三行业分别为电力设备、食品饮料、基础化工。

　　制造、电商、男装板块基金重仓市值占比提升，为超配状态。22H1，制造、家纺、电商、男装、女装、休闲服饰板块基金重仓市值占比分别为0.160%、0.010%、0.047%、0.057%、0.0002%、0.001%，制造、电商、男装板块基金重仓市值占比环比提升，家纺、女装、休闲服饰环比下降。从超配或低配角度来看，制造、电商、男装处于超配状态，家纺、女装、休闲服饰处于低配状态，对比22Q1，制造、电商、男装由低配转为超配，休闲服饰由超配转为低配，家纺、女装仍为低配，低配比例环比扩大。从持股基金数来看，22H1制造、男装板块重仓持股基金数居前，分别为79、51家。

　　板块重仓市值第一位百隆东方。纺服板块中，22H1，基金重仓市值前三的个股分别为百隆东方、华利集团、比音勒芬；对比22Q1，基金重仓市值前三分别为海澜之家、台华新材、罗莱生活。22H1纺织服装行业基金重仓持股占流通股比例前三的个股分别为百隆东方、比音勒芬、华利集团；对比22Q1，基金重仓持股占流通股比例前三分别为台华新材、海澜之家、牧高笛。

　　6家公司为超配状态，较22Q1均为低配转为超配。超配比例由高到低分别是：百隆东方、比音勒芬、华利集团、星期六、浙江自然、富安娜，其中，百隆东方超配0.0675pct。相较22Q1，以上6家公司均为低配转为超配，其中华利集团变动最大，达0.156pct。

　　投资建议。国内零售表现前期受疫情扰动，伴随22Q2业绩筑底，我们看好优质国产品牌通过高质量新品推出、客户体验升级、品牌文化推广持续提升市占率的发展趋势。

　　风险提示：疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，经济下行零售环境疲软。