早评精要 | 2022.08.02

　　早评精要

　　钢材 钢联调研显示本周暂无新增高炉检修，部分前期检修高炉开始陆续复产，预计本这周产量将见回升。需求端，前期终端需求月内采购节奏上表现为前弱后强，价格节奏也与之对应，关注本月是否维持，但前期负反馈过度后预计本月整体会保持一定钢厂利润使得复产进行。昨日欧美制造业PMI数据表现皆弱，海外需求走弱的趋势维持，后续关注对国内需求或原料供给的传导。整体看，预计8月份整体震荡偏强钢厂利润修复使得产量回升与需求再平衡，但注意下游采货节奏带来的价格波动。价格超跌修复后偏震荡，螺纹指数短期参考3950-4100。螺纹10-01正套可尝试逢低入场。铁矿 全球发运进入季节性增量阶段中枢将逐步上移，8月份到港有望明显回升，港口库存升至13194.55万吨（+166.26）持续累库中。需求端，上周铁水产量降至213万吨预计接近底部，近期钢厂复产预期较强，低库存下预计有一定补库需求释放，但注意今年压减政策是否还大幅度执行以及时间节点，可能会带来原料交易节奏明显不同。下游复产将兑现但价格提前反馈，后续关注复产高度；铁矿石指数参考750-790。油脂油料 国际方面，美联储加息靴子落地后市场情绪转好，原油反弹，同时美豆主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作；棕榈油方面，截止7月底印尼发放出口许可证384万吨，同时开启了B40道路测试，面对国内850万吨的高库存印尼将继续加快释放速度，近来棕榈油性价比凸显，亚洲买家正在加大棕榈油采购力度以补充库存。国内方面，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。震荡调整，豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8500-8900；菜油09合约11900-12400。生猪 根据市场数据，昨日国内生猪均价21.27元/公斤，比上一日维持上涨0.13元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。 生猪09区间参考20500-21000。白糖 国际糖价反弹，价格跌至长期走势低点形成支撑。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。云南产销数据显示，至7月底本年度累计产糖194.13万吨，同比减幅12.25%，累计销糖109.26万吨，同比减幅22.1%，产销同减，销量减幅大于产量减幅，表明需求降幅较大，对糖价走势形成不利影响。01合约5600是关键支撑位，跌破打开下方空间，反之维持弱震荡格局。棉花 ICE回到90美分附近盘整。全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂，未能打通。尽管美棉签约好转，但合同取消数量却在增加。基本面没有发生改观。8月新棉供应预期进入视野，跌价并未带来消费的好转。技术上来看，近日大宗商品价格反弹，棉花力度相对较弱，主要承压基本面。前期过快下跌后，均线系统修复中，01合约以30日均线为趋势压力看空。燃料油 国际原油大幅下跌，或由于地缘政治因素，燃料油跟随下跌，目前柴油裂解高位下行，低硫油虽保持供应紧张局面，但原料紧张的预期大为缓解，低硫裂解跟随柴油下行，同时中东南亚发电夏季发电需求旺盛，且天然气价高企需要燃油替代，高硫油需求支撑偏强，后续会有进一步兑现，在此基础上高低硫油价差会出现中期回归。原油波动较大，单边观望。空LU-FU价差持有。沥青 沥青本月排产较上月有所增加，但多家炼厂产量不及预期，上月末提开工后多地厂库出现小幅积累，社库仍在去化，需求端暂未出现明显大幅增长，整体库存历史低位，无价格压力，沥青短期偏强看待，关注本月需求恢复情况。单边观望等待，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。聚烯烃 近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯去库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。欧洲天然气供给出现短期预期，短期化工有所反弹。国内消费和服务PMI回落，关注商品市场反应。PP209 7900-8250；LLDPE209 7900-8200。甲醇 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库小幅累库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。市场关注伊朗运力问题可能导致进口受到影响，短期市场有所反弹。国内制造业和服务业PMI公布数据有所回落。MA2209 2300-2600。

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