PCE再创新高，通胀见点还太早；股市反弹有赖于空單回补空单

 周五公布的美国6月核心PCE物价指数年率4.8%(前值4.7%)、PCE物价指数年率6.8%(前值6.3%)，为1982年以来新高；月增率来观察，核心PCE与PCE分别0.6%与1%(前值均为0.6%)，两个数值分别为近14个月与近5年增速新高，即使以PCE来观察未来几个月通胀创高机会仍不小，通胀见顶说法再次不攻而破； 6月个人支出月率1.1%，收入月率仅增长0.6%，随着储蓄率来到2009年8月最低，未结清循环贷款总额创新高，物价持续高涨下，老外只好负债消费应对生活。晚一些时间公布的7月一年期通胀率预期5.2%(与前值持平)，五至十年期通胀率预期2.9%(前值2.8%)美债2、10年期价格走势出现分歧，短债未延续GDP公布后的下落，收盘小涨0.77%，长债收益率续弱反应经济衰退预期，进入债市避险，10-2Y利率-0.23%呈现倒挂，10-3M持续收窄至0.28%。

(图为：美国储蓄率与循环信贷未结清部位；资料来源：Bloomberg)

美联储7月利率会议结束，央行官员噤声期也宣告终结，亚特兰大联储主席Bostic是首位公开讲话的美联储高官。 Bostic表示不认为经济衰退，真正要解决的是高通胀问题，让经济回到更稳定局面。关于加息幅度是表示视未来数据而定。

上周股、债市意外出现股、债同涨局面，反应市场对于市场转为降息预期心理，或称利率增速转则。根据摩根大通资料，量化程式交易CTA多空双向交易商回补手股市中空头部位 540 亿美元，整体部位转向中性看待；债市部分过去一个月回补520亿空头部位，空单总量为去年11月新低。而这意味股市由反弹转向多方了吗？其实不然，根据Bloomberg数据显示，过去六周，股票型ETF涌进每周17亿美元资金，远低于今年早期的每周90亿美元总量，整体来看通胀未见顶，仅视为CPI数据公布前的空窗期反弹。

技术面部分

前一个交易日黄金在这波走势中持续走升，小时格局来观察低点似乎没有持续抬高，有进入修正整理态势；而这样连续拉高中途进场本来风险就大，不建议追高，等待行情拉回1745附近整理修正后，在偏多布局。

(图为：黄金4小时线图)

风险预告：

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】