中国锂电负极材料出货量取得高增长

　　张一弛

　　海通电力设备与新能源研究首席分析师

　　S0850516060003

　　投资要点

　　2022H1中国锂电负极材料出货54万吨，同比增长超65%。根据新产业智库公众号，GGII调研显示，2022年上半年中国锂电负极材料出货量54万吨，同比增长68%。GGII认为，从市场规模来看，2022年上半年国内锂电池负极出货量大幅增长的原因为：1）2022年上半年国内新能源汽车销量达到260万量，带动动力电池出货超200GWh；2）冬奥会后，限产限电放宽，石墨化产能利用率上升，负极产能得到部分释放，市场需求得到较好的满足；3）海外客户加速对人造石墨技术应用，推动我国负极海外出货上升；4）上半年储能市场同比增长超2倍，带动负极材料应用提升。

　　内蒙古2022年源网荷储一体化项目开始申报。7月28日，内蒙古自治区能源局发布《内蒙古自治区能源局关于2022年源网荷储一体化项目申报的通知》，抓紧组织开展辖区范围内2022年源网荷储一体化项目申报工作。通知包括以下要求：1）源网荷储一体化项目建设场址不得占用永久基本农田、不涉及生态保护红线、国家公益林、自然保护区等禁止开发区域。2）投资主体承担建设主体责任，按照自治区批复的方案建设，新增负荷未投产的，源网荷储一体化项目不得并网，自行承担投资风险。

　　2022年H1汽车制造业营业收入同比降幅有所收窄。根据中国汽车工业协会公众号，据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的数据显示，2022年1-6月，汽车制造业完成营业收入40892.8亿元，同比下降4.2%，比1-5月收窄4.8个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为6.3%。

　　投资建议。1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型；2）有国际竞争力的材料公司。

　　风险提示。新能源汽车行业政策不确定性风险，技术路线变化风险。